赵梅玲:以守为攻

展望四季度，国内外市场不确定性加剧，意大利公投和美国大选的结果将深刻影响全球经济和政治格局，加剧全球资产波动和避险情绪的升温；在此背景下，国内年底面临人民币加入SDR和稳增长的政策目标，A股市场内外受压，预计震荡加剧，指数难有趋势性行情。

 由此，四季度我们建议保持中性仓位，以守为攻，围绕三季报寻找景气子行业，增加避险资产配置，看好以下三个方向：（1）贵金属、食品饮料、医药等必需消费品以及高股息率价值股；（2）PPP、苹果产业链等持续景气行业；（3）石化、航运、重卡等周期底部的年度配置机会。

 四季度需要警惕的风险是：（1）人民币贬值超预期；（2）意大利公投和美国大选现黑天鹅