刘瑞:“要在鱼多的地方钓鱼”

近期市场步入震荡调整。回顾一季度市场走势，我们发现，优质公司估值虽有所向上修复但仍向下偏离均值、流动性边际释放条件仍成立、优质公司业绩仍稳健，波动的存在是市场的内生属性，忽略短期不可测的波动后，优质公司中短期不存在可见的大幅向下风险。

中长期来看,我们认为，中国当前各个维度的体量均达到了跟欧洲各国加总相当的程度；中国在潜在的第四次工业革命涉及的基础设施5G上领先欧美约两年时间、在应用端人工智能领域处于绝对的第一梯队；中国制造业纵深的完整度和质量等硬核实力全球领先；中国是世界最大单一需求市场各部门的有机协调形成的竞争力不是弹丸之地线性加总可以与之媲美的；中国未来十年将基于工程师红利实现创新和产业升级；中国在人均GDP全球第71名的情况下搞出来家长给孩子教育支出全球第一，炎黄子孙有着千年传承的拼搏上进、出人头地的性格，人是最基本的前进驱动力。

中国承担了全球经济增长的1/3、总体量的17%，但A股在全球主要指数配置中占比仅为1%，加上海外上市公司仅为不到4%，这是个畸形的搭配，未来会有巨大的再平衡力量出现，其影响不可小觑。同样是上证2400点，在2018年出现时比2014年时候优质股票的估值提升了一个台阶。基于中国国力和质量持续提升，以沪深300为代表的优质宽基指数估值中枢有望得到提升（13-14x提升至17-18x甚至更高一些）。

基于此，我们认为中国权益市场是全球十分稀缺的鱼群富集的池塘，秉承“要在鱼多的地方钓鱼”的箴言，我们中长期坚定看多、做多中国。