朱冰兵:精选成长行业及优质龙头公司

今年中国股市在内忧外患的冲击下，经历了持续的大幅下跌。内忧是，在经济下滑、去杠杆的大背景下，前期加杠杆扩张的质押爆仓、债券违约、融资困难，导致诸多民企经营困难，进一步影响经济增长及带来金融风险。外部是，中美贸易摩擦对中国的发展前景形成制约，且其紧缩政策约束中国的政策空间。

近期国内民营企业质押风险、融资困难等问题充分暴露，引发政府的积极关注，迅速反应并持续出台对民营经济的扶持政策，有助于排除其经营风险，同时防止发生金融风险。短期来看，政策底大概率已经见到，未来减税刺激消费，扶持民营经济，扶持创新企业将是市场的主线。美国在中期选举中，共和党丢失众议院后，中美贸易政策或许又将面临缓和可能。

我们认为，未来中国的消费和创新仍有确定性的成长机会。虽然短期经济下滑对消费造成一定的压力，但是长期来看，消费升级将是一个漫长的过程；并且参考美国股市的历史，消费股长期成长的确定性非常高。创新是中国经济转型升级的必由之路，经过中美贸易摩擦后，尤显创新的难得与可贵，科创板的推出将为更多的创新企业实现快速发展创造条件。在经历供给侧改革及去杠杆后，众多小公司因为资金、环保等各种原因退出市场，龙头公司的竞争优势就进一步凸显，盈利能力有望提升。投资是预测未来、管理风险的工作，精选成长行业及优质龙头公司，才能获得确定性收益。