朱冰兵:穿越短期波动，赢得长期收益

今年以来市场剧烈波动，不断折返跑，很多股票大涨后又跌回起点，能够持续上涨的股票相比2017年更少。上周市场在中美贸易谈判、中兴处罚落地、CDR试点启动等多方消息面的推动下呈现先涨后跌走势，表现出心态的极其不稳定。

国内资产泡沫严重，债务风险大，为了防范风险，推出资管新规等监管政策，未来金融去杠杆将是一个长期过程；外部有中美贸易摩擦及美国加息等约束，整体政策腾挪空间有限，市场预期频繁波动，市场流动性减弱，处于存量博弈，短期投资难度加大。但是撇开短期的东西，我们能够找到很多长期确定的机会，如消费，如创新领域，这是中国经济结构调整的方向，也是未来成长的驱动力。

在当前这种市场环境下，主题个股如果没有足够的流动性、没有足够的业绩和估值支撑，将更多受到市场情绪影响，因此很难有持续的行情。相比之下，许多把握行业发展趋势、稳健经营、内生发展的公司通过市场竞争逐渐建立自己的核心竞争力，在产业链上拥有话语权。在存量市场里，龙头公司市场份额的扩大，也意味着小公司市场的缩小，这些竞争结果都能在经营数据上得到体现，龙头公司的盈利能力越来越强，即使经济或者行业有波动，龙头公司的抗风险能力会更强，业绩稳定性大概率会更好。投资是预测未来、管理风险的工作，在短期市场波动大、未来不确定的情况下，精选那些能保持业绩持续稳定增长的公司，才能够穿越短期波动、赢得长期收益。