张能进:蓝筹白马股或出现分化

11月份的PMI为51.8，较上月回升0.2个百分点，高于过去三年11月份PMI指数。PMI指数连续16个月位于扩张区间，始于16年的经济复苏仍在延续，四季度经济整体平稳，预计四季度经济数据整体上不弱于三季度。重工业的冬季限产开始在供给上显现效果，包括钢材、水泥等产品价格出现明显的上涨，预计在限产结束前都会使价格维持在高位。持续上涨的价格也会对未来的通胀产生压力，10月份的CPI为1.9%，PPI为6.9%。

上市公司、媒体、交易所对蓝筹白马风险的提醒，导致前期白马蓝筹出现明显的调整。我们觉得白马蓝筹将出现分化，估值合理、基本面仍然向好的公司还会有机会。今年以来还有部分增长稳定，估值合理但不属于行业龙头的优质公司被错杀，未来这部分公司的估值将得到修复。近期，周期品价格的持续大幅上涨，也会给相关行业带来交易性机会。