周健：近期市场投资策略

        2015年一季度，国内宏观经济仍然处于下台阶的过程中，但是势头明显减速， PMI恢复到荣枯线之上，PPI环比收窄，显示之前的稳增长政策正在逐步显效，经济还处在企稳阶段。在政策推动之下，房地产销售面积回升，但房价依然低迷，行业仍在去杠杆进程之中，投资下滑造成的经济下行压力依然存在。资本市场在宽松的货币政策作用下一路上行，一季度沪深300指数上涨14%，创业板指上涨58%，最近更有加速上行的迹象，市场情绪高涨。

        展望下一阶段经济和市场运行形势，个人认为国内经济下行压力仍然存在，但是大规模风险事件爆发的概率已经微乎其微，所以下一阶段经济应该会处于不温不火的状态，在政策刺激之下，偶尔可能还有小反弹。其次，金融市场改革、国企改革等已经进入逐步兑现的阶段，会形成较多的投资机会，只要货币宽松的政策继续维持，我们仍然维持对市场的乐观判断，经济差、股市好的逻辑还没有被破坏，投资关注的重点还是在节奏和结构。
 
        板块方面，蓝筹股和创业板轮番上涨的局面已经形成，市场整体估值水平在快速上涨，投资者的乐观预期必然会造成部分板块出现泡沫迹象，要注意短期调整风险，但是市场谈不上有系统性风险。除了改革和转型带来的主题性机会，板块方面可能要重视经济逐步复苏给传统周期性行业带来的估值修复和业绩反转的机会，虽然我们之前有提示在新常态之下要弱化传统经济周期的投资逻辑，但是在市场整体上涨过程中，弹性更大的传统周期性行业会逐渐得到部分资金的青睐，如果叠加上大宗商品价格的反弹，可能会有较高的相对收益。