刘元海：2014年A股市场有望成为变革与转折之年

    回首2013年，在经济结构转型和改革预期背景下，A股市场呈现出明显的结构性行情。以新兴产业为主的创业板指数创出历史新高，而以周期股为主的上证指数呈现低位震荡走势，与此同时不同风格基金业绩也呈现出明显的差异。
    展望2014年，我们判断，A股市场有望成为变革与转折之年。新股发行制度的重启，批量新股上市以及新三板扩围和转板制度推行将改变当前A股市场结构和估值体系，我们势必要对当前以及未来上市公司的竞争力进行重新认识和估值水平重新定价。我们判断，随着新股上市数量的增多，只有具有核心竞争力的行业龙头才有可能获得估值溢价，而缺乏竞争力的上市公司将会被逐步淘汰，最后沦为“仙股”乃至退市。2014年，将是A股市场变革之年。
    在传统行业产能过剩和存量货币巨大以及外需仍显不足背景下，2014年中国GDP将从之前的高速增长进入到7.5%左右的中高速平稳增长水平。在宏观经济平稳增长背景下，2014年A股市场整体系统性风险不大，在此期间IPO发行速度和信用风险暴露对A股市场短期会有一定冲击。但我们判断，在全面深化改革背景下，在中国经济深层次问题逐步得以着手解决之时，2014年A股市场有望迎来向上转折之年。
    在新一届政府领导下，改革与转型将是今后宏观经济政策的主基调。我们认为未来很长时期内A股市场投资主线将围绕改革与转型演绎。对于2014年，我们重点关注以下几条主线：
    （1）信息消费主题，包括电子、通信设备和移动互联网等行业。
    （2）新能源和节能环保行业，关注LED、光伏和环保行业。
    （3）稳定增长型的大健康和大消费类行业，看好医药、食品饮料。
    （4）物流行业，包括冷链行业和为物流提供信息化服务的公司。
    （5）主题性投资机会，包括军工、国企改革。
    （6）低估值、基本面拐点向上蓝筹，如保险行业。