下半年物价料维持低位运行 CPI全年涨幅或为2.6%

　　据商务部监测，上周(6月24日至30日)全国36个大中城市食用农产品价格连续第二周回落，生产资料价格连续第七周回落。分析人士表示，今年以来，物价水平整体较低，预计上半年CPI涨幅在2.5%左右，下半年物价料继续低位运行，CPI全年涨幅或为2.6%左右，远低于3.5%的物价调控目标。尽管低通胀为货币政策打开空间，但未来货币政策大幅放松的可能性不大。

　　交通银行首席经济学家连平表示，今年以来CPI同比整体在低位运行，预计上半年CPI同比涨幅在2.4%左右，下半年物价运行仍将总体平稳，全年CPI同比上涨2.6%左右。受目前国内经济总需求不足、PPI通缩及猪肉价格同比仍处下降周期等因素的共同影响，年内物价上涨的需求端压力较小。

　　从输入性通胀、食品价格和公共事业价格等其他影响因素看，偏弱的全球经济和美元走强将继续抑制大宗商品价格，公共事业价格调整的影响也有限，下半年驱动通胀上升的主要因素来源于食品价格的回升。

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，下半年食品价格将逐步回升，但力度有限，难以快速抬升整体物价。另外，国内投资领域的过剩产能将持续对PPI产生抑制，工业品价格不会明显回升，下半年PPI环比依然在零左右，全年PPI涨幅为-1.7%。预计全年CPI涨幅在2.5%左右。

　　诸建芳表示，预计下半年经济增长不会明显回升，出现回落的可能性也不大，而通胀水平下半年相对上半年略高，经济基本面不支持加息也不支持降息。另外，房价对利率的调整存在制约，下半年流动性依然宽松，央行需要回收流动性，因此下半年流动性将略有收紧。

　　连平认为，目前国内实体经济增长动力不足的局面没有明显改观，近期央行重申年内保持稳健货币政策的基调不变，未来货币政策大幅放松的可能性不大。