提前挖掘资源型品种 东吴行业轮动一路领先

　　提前对资源品种的精准配置，让东吴基金公司旗下股票方向基金产品在 2012 年一季度取得了不俗的业绩。Wind资讯数据显示，东吴基金旗下东吴行业、东吴双动力、东吴新创业等所有标准股票型基金都进入了同类前 1/5阵营，尤其是东吴行业(580003,基金吧)轮动，以 6.10% 的收益率稳居行业前列。

　　东吴行业轮动的突出业绩，来自基金经理任壮的独特市场判断，以及敢于重仓的投资风格。早在去年底，任壮就判断2012年A股市场可能进入见底回升阶段。今年年初以来，东吴行业轮动坚持“能源＋资源＋金融”的投资方向，关注煤炭、有色、金融等“资源型品种”。截至2011年四季度末，东吴行业轮动的权益投资占基金资产比重达93.15%，而在行业配置上，采掘业集中了51.14%的占比，其中又以煤炭为主。

　　正是准确的大手笔重配煤炭、稀土永磁等股票，使得东吴行业轮动在今年A股“发令枪”打响后一马当先，基金业绩大幅领先。

　　任壮看待煤炭行业有自己的独特判断。尽管业内传统观点仍将煤炭视为周期行业，但在任壮看来，“随着行业整合重组的深入，投资拉动经济模式的推进，煤炭行业的周期性特征正日渐淡化，而资源股属性则日渐增强，加上近年来煤炭需求稳步提升，煤价稳定上涨，资产外延式扩张，在全球流动性过剩、经济逐渐复苏的双重推动下，煤炭股估值存在较大提升空间。”

　　资料显示，任壮2007年9月加入东吴基金，曾任公司基金经理助理、研究策划部总经理助理等职，现任研究策划部副总经理、东吴行业轮动及东吴新产业精选股票基金经理。任壮2009年1月19日开始管理东吴行业轮动，自上任后鲜明的投资管理风格，让这只基金倍受市场关注与喜爱，近两年东吴行业轮动的规模也上升至任壮执掌初期的4倍。

　　“许多专业投资者以及一直持有本基金的持有人可能会有这种感受——我所管理的东吴行业轮动仓位稳定，且持股行业集中度很高，这种投资管理风格，或许会让东吴行业轮动的业绩表现弹性较大。其实，这只是表面印象，从中长期看，通过仓位控制和集中持股策略，使得本基金跑赢大盘约15个百分点。这是我始终秉持的风格，因为这样才能充分体现基金经理的个人理念与投资功力，也让投资者预期明确。”任壮如此总结自己的投资风格。

　　从2012年全年走势来看，任壮认为，由于上半年欧债危机面临不确定性较大，而货币政策、财政政策以及资本市场改革措施等将可能出台，上半年可能会呈现“经济向下、政策向上”的局面；下半年，在全球同步释放货币的情况下，通胀重新上升的可能性较大，国内政策仍可能面临两难局面。因此，资本市场全年很可能呈现宽幅震荡。

　　在投资品种的选择上，任壮仍坚持以下主线：一是看好流动性过剩趋动下的“资源型品种”，关注煤炭、金融、地产等；二是拉动内需将成为未来国内主要政策方向，关注与消费升级相关的品种，包括平面传媒、移动互联网传媒等；三是关注未来存在业绩拐点的行业，如稀土永磁。