年报披沙拣金 大单抢筹业绩翻番股

　　上市公司业绩预告大幕刚刚落下，在业绩下滑情况多发、向下修正预告频发的暗淡境况下，业绩向上修正者真可谓寥若晨星，若再剔除因重组、补贴、投资收益等非经常性因素，真正依靠主业超预期发挥而向上修正业绩的公司仅有17家，占1545家业绩预告公司的1.1%。真乃“凤毛麟角”。记者分析发现，这些公司多是在行业细分领域具有技术优势、创新优势、议价优势的公司。

　　仅55家业绩向上修正

　　截至2月1日，两市的业绩预告披露已经结束，共有1545家公司对2011年全年业绩做出预测，其中239家公司对业绩有所修正，而其中向上修正的仅55家，占修正公司的23%。而这向上修正亦包含了水分，其中扭亏、预增和略增的为50家，意味着还有5家企业为预减、略减，其向上修正只意味着其业绩下滑幅度比预测的有所收敛。例如欧菲光将原来预测全年业绩同比下降70%至90%调整为下滑50%至80%，势头有所减缓，但从根本上分析还是呈现同比下滑态势。

　　可见，只有50家公司是在业绩报喜的基础上进行了向上修正。其中，有3家公司为略增，11家公司扭亏，另外36家公司预增。扭亏公司包括三家ST类企业，向上修正的预增企业则主要处于批发零售、制造业，另在建筑业、农林牧渔等也有涉及。不过，上述公司多靠非经常性损益实现业绩增长。

　　例如最明显的是业绩大扭转的*ST中达，原预计全年扭亏，后因四季度子公司财政贴息5500万加之资产处置、保险赔偿等各色款项，最终扭亏为盈，避免为暂停上市。而业绩向上修正包含此类补贴、投资收益因素的还有长源电力、京东方、高金食品等，此外，还有个别公司因所得税税率调整、会计处理、合并报告增加等因素致使全年业绩较预期好转，做出了向上修正的预测，对应的代表性公司分别包括了浙富股份、领先科技、兴蓉投资等。

　　剔除上述公司后，其业绩向上修正包含了主业提振因素的仅有17家，占1545家业绩预告公司的1.1%。

　　消费类公司受益内需

　　从数据分析，上述17家企业主要是提高其业绩预增幅度，中小板公司占到11家，另有2家创业板公司和4家沪深主板公司。尽管中小板企业在四季度多数企业体现为向下修正业绩，但可见“两极分化”也依然存在，个别企业依靠特殊产品优势、议价能力还是能在其细分行业内取得一定的成绩。

　　以行业看，不少公司具有一定的内需型因素。诸如永辉超市、步步高、沱牌舍得、涪陵榨菜等。永辉超市修正后预计业绩增长50%以上，主要系新开门店销售势头良好、内生性增长稳定，而类似具有超市、百货多重业态的步步高也将业绩由上升20%至50%调整为45%至55%，盈利约2.5亿至2.65亿，公司也提到内生增长良好带来的业绩增长。至于后两家公司受益于销售力度的加大、带动的销售收入的增长，沱牌舍得的中高档白酒销量增加，涪陵榨菜下半年原材料采购价格回落以及产品销量增长都是重要因素。

　　逆势超预期增长有秘笈

　　其余公司则分布行业较为广泛，包括元器件、服装面料，通信设备等，以输配电及控制设备制造、建筑服务装潢业略显集中。例如受益于电网建设的北京科锐，其四季度销售情况有所延续，业绩好于预期，森源电气业绩修正则是因为产品丰富，其新产品市场开拓力度加大，带动销售收入提高，原预计增长30%至50%的业绩修正为增长80%至100%。此外，建筑装潢业的金螳螂、玻璃行业的秀强股份、通信设备领域的同洲电子均向上调整业绩。

　　纵观上述公司，其多为行业中具有技术优势、创新优势或者市场占有优势的企业。如在房地产调控背景下，装修行业受到一定影响，不过其中项目选择能力及议价能力强的企业相对能抵御压力，从而继续实现高增长。从事酒店、商场、办公楼装修的金螳螂就是一例，该公司预计全年盈利7亿至7.8亿，同比增长80%至100%。诸如玻璃行业尽管整体上也受到汽车、房地产等行业疲弱需求冲击，但秀强股份立足于产品深加工，其产品具有较高附加值，不仅涉足家电领域，且为国内唯一具有生产高端彩晶玻璃的企业，同时在新能源亦有涉足，而据其披露，正是彩晶玻璃以及晶体硅太阳能电池用封装玻璃盖板销售同比的较大增加，让公司业绩有了较大幅度增长。行业景气度继续向好 森源电气高增长动力颇足

　　在大部分上市公司去年四季度业绩锐降的态势下，森源电气近期发布的业绩超预期公告可谓是鹤立鸡群。记者昨日采访获悉，从目前行业发展情况看，2012年公司景气度仍值得期待。

　　森源电气将于2012年2月28日披露年报，由于其业绩增长较好，此前公司发布了业绩预告修正公告，修正后公司预计2011年度实现净利润1.27亿元—1.41亿元，比上年同期增长80%—100%。而此前预计的同比增长幅度为30%—50%。从公司方面分析看，业绩超预期增长，既有行业景气度因素，也有公司积极进取之作用。

　　记者昨日从公司方面获悉，森源电气在2011年迈出了坚实的一大步：公司研发出了适应国家智能电网需求的智能化开关成套设备，电能质量治理装置、轨道交通专用开关成套设备等二十多个新产品。实现公司产品定位高端市场的战略需求。

　　据公司高管介绍，2011年国内配电网受益于智能电网建设，城乡电网改造，投资增速保持较快增长，且随着国网公司的集中招标，市场份额更多向森源电气这样的优质企业靠拢，公司目前订单充足，各生产线基本处于满负荷运转状态。公司新产品具有高附加值，SAPF等电能质量治理产品具备容量大及运行效果好的优点，今年在河南省内的快速拓展使公司业绩超出预期。

　　业绩超预期的原因还在于，2011年公司较好的实现了“巩固省内市场，大力拓展省外市场”的销售策略。在巩固传统产品销售市场的同时，进一步依靠传统产品销售渠道的优势，创新营销管理手段、实施团队营销模式，并通过完善销售网络布局、产品推介、加深与设计院的沟通等方式，加强新产品的推广销售，公司毛利较高的新产品销售收入在公司总收入的比重有了较大提高，进一步提高了公司盈利能力，增强了公司整体竞争力，为公司经营业绩的持续增长提供了保障。

　　谈及2012年的行业景气度，森源电气负责人认为将继续走好。主要是基于，十二五期间，国家将加快现代电网体系建设，进一步扩大西电东送规模，完善区域主干电网，推进智能电网建设，切实加强城乡电网建设与改造，增强电网优化配置电力能力和供电可靠性。国家电网公司也提出，2011年必须确保坚强智能电网建设由规划试点阶段到全面建设阶段的顺利过渡。城乡电网改造，投资增速保持较快增长，且随着国网公司的集中招标，市场份额更多向森源电气这样的优质企业靠拢，为公司提供广阔的发展空间。

　　公司介绍，不久前，森源电气GW4-（2×）27.5D/J1250-31.5型单、双极户外高压交流隔离开关项目通过郑州铁路局科技成果技术鉴定。产品运行表明，该产品安全可靠并能降低运营成本，推广应用前景广阔。

　　“实现公司产品定位高端市场的战略需求，继续加强研发入力度，积极进行新产品研发，为公司的持续发展提供了源动力。” 森源电气负责人表示，2012年，森源电气将继续采取“产品差异化”的发展战略，产品定位于高端市场，在巩固和提升高压输配电设备产业化的同时，加强技术创新，加快高压、自动化和智能化进程，进一步拓展电能质量控制和节能电气产品，提升企业综合竞争力，保持产品和技术的领先优势。