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东吴基金:2011年12月CPI数据点评

来源:    时间:2012-01-12 05:02:59

一、事件概述

201112月份,全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%。其中,食品价格上涨9.1%,非食品价格上涨1.9%,分类涨跌情况如下表:

 

 

12月环比涨跌幅(%

12月同比涨跌幅(%

2011
涨跌幅(%

权重
%

CPI分类贡献

  食品

1.2

9.1

11.8

31.79

2.79

  烟酒及用品

0.3

3.9

2.8

3.49

0.14

  衣着

0.4

3.8

2.1

8.52

0.32

  家庭设备用品及维修服务

0

2.5

2.4

5.64

0.14

  医疗保健和个人用品

-0.1

2.8

3.4

9.64

0.27

  交通和通信

-0.1

0.3

0.5

9.95

0.03

  娱乐教育文化用品及服务

-0.3

0.1

0.4

13.75

0.01

  居住

-0.2

2.1

5.3

17.22

0.36

合计

 

 

 

100

4.1

 

 数据来源:国家统计局

二、点评

  相比11月份,12月的翘尾因素影响少了0.5个百分点,但CPI环比只下降了0.1个百分点,主要原因在于12月份的食品价格环比上涨了1.2个百分点。我们可以看到,食品类价格仍是当前居民消费价格水平的主要影响因素,其中,肉禽及其制品价格上涨16.6%,影响价格总水平上涨约1.12个百分点(猪肉价格上涨21.3%,影响价格总水平上涨约0.64个百分点)。

  12月的CPI徘徊在4以上,并没有出乎预料,主要因为天气转冷,再加上今年春节提前,引起食品类的价格上涨(如猪肉,在跌了3个月后又开涨),我们测算121月份的CPI水平大致也在这个水平或略有增长。对于CPI的短期徘徊,我们没必要恐慌,应该看到这只是季节性的扰动,并不影响其回落的大趋势。

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