东吴基金2012投资策略：把握机会 稳中求进

　　东吴基金在日前发布的2012年度投资策略报告中称，随着政策由防通胀转向稳增长，中国经济有望于2012年上半年见底，全年基本处于温和平稳增长态势。在此背景下，货币信贷波动将会深刻影响A股市场走势，预计上证指数以箱体震荡为主，存在结构性投资机会。投资建议稳中求进，寻找符合经济转型的成长股以及周期性估值修复带来的投资机会。

　　东吴基金判断，2012年市场将以箱体震荡为主，货币信贷波动将会深刻影响A股市场走势。2012年1季度特别是2、3月份货币信贷将迎来小高峰，市场有望出现一波反弹；但步入2季度后，4、5月份是国内财税上缴高峰，市场流动性将趋紧，加上上市公司业绩预测面临大幅下调压力，市场重归弱势；3季度，随着经济底部明朗，打消了市场对经济下滑的过分忧虑，同时货币供应较2季度偏好，市场会在企业业绩回升预期和流动性驱动下重拾升势，估值重心整体上移。

　　东吴基金建议，从投资策略来看，在经济增速中枢下移背景下，市场更多是一种结构性投资机会。成长性行业和公司可能会越来越少，因此每次市场系统性下跌都是很好的买入机会。由于投资增速系统性下降，周期类股票业绩弹性将减弱，周期类股票更多是政策放松力度加大驱动估值修复带来的投资机会。2012年重点关注以下三条投资主线：一是受益于政府财政支持和经济结构转型的行业及其成长股，重点关注传媒、软件、节能环保、电力设备及新能源；二是业绩稳定增长的弱周期行业，重点关注：食品饮料、品牌服饰、医药；三是把握政策放松力度加大而引致估值修复的周期性行业的阶段性投资机会，重点关注：房地产、金融、汽车和工程机械。