预期暂落空导致大跌 年前市场将维持震荡

    本周五A股市场全线下跌，部分板块出现回调，严重拖累股指。

    对于此次下跌，东吴基金表示主要是微调预期暂时落空进而影响到投资信心所致。目前宏观经济仍处下滑通道，市场普遍预期这种趋势会延续到明年1、2季度，但市场对政府明年会采取什么措施、何时出手还是没把握，从而决定了市场参与方均较谨慎。从这两天的盘面看，中小板、创业板跌幅较大，意味着投资者在借大盘反弹减仓，主要是因为这类公司普遍出现业绩未达预期现象，基本面不支持继续上涨；而周期类股票仍在苦等政策的东风，但目前的情况是自从上次释放了微调信号后，后续没实质性的举措跟上，预期落空后下跌是唯一的选择。

    实际上始于10月24日的反弹也主要是缘于CPI掉头趋势明确之后的政策微调，因此，微调的基调决定了反弹的高度有限。

    对于四季度市场走势，东吴基金认为，股市基本上维持震荡格局，如若没有突发性政策出台很难出现大的上涨机会。当前，市场异常敏感脆弱，投资者需密切关注欧债发展及后期几个大盘股IPO，这些都会拨动市场敏感的神经。

    展望明年，东吴基金表示虽然大盘走势一时较弱，但只要把握住市场变化仍能获得一定的结构性收益。东吴基金将把握以下两条原则：(1)跟踪政策信号关注周期股，明年很可能会有相关刺激政策出台，主要是经过深思熟虑的结构性刺激政策，因此需加以关注。(2)对中小盘成长股的考量，要紧盯业绩能否实现超预期。