东吴基金：最坏时光或已过去 新产业机会显现

    假期期间受欧洲债务危机升级、希腊主权债务违约迹象凸现等因素的影响，外围市场暴跌，并影响国内大盘跳空低开。

    东吴新产业拟任基金经理任壮博士表示，短期市场受阻主要受以下几方面因素的影响：一、流动性压力，9月5日存准补缴将开始，流动性预期也将因此而继续承压；二、美国非农就业数据不佳、美国政府就“两房”损失起诉17家银行，以及投资者对希腊债务问题担忧再起导致欧美股市大幅回落，国内投资者情绪因此承受打击；三、市场环境短期尚未好转，包括经济温和下滑，上市公司盈利增速持续下滑，通胀虽见顶但回落缓慢，货币政策短期难有实质性放松。

    “不过，市场往往在一片悲观声中逐步迎来底部”，任壮博士指出。上周五公布的通胀数据基本符合市场预期，八月之后预计CPI同比继续回落的概率较大。而从目前已公布的PMI和进出口数据来看，国内增长端仍较为平稳。但根据近期中央政府的表态来看，货币政策已经进入观察期。

    未来投资策略上，任壮将重点关注高弹性行业如煤炭资源类，一旦市场修复性反弹将会有较好表现，加之煤炭资源类企业的业绩都在上涨，或者说量价齐升，而现在估值却只有10倍左右，正是投资良机。此外，看好受经济转型利好的新产业板块，其中具有业绩支撑和政策扶持双重利好的板块更容易脱颖而出，例如新材料、环保产业等。