美股连跌6周 创9年来最长下跌周期

全球经济增长放缓拖累大宗商品市场，油价金价纷纷下挫
　　一系列经济数据对市场的负面影响开始“发酵”。全球经济增长放缓的迹象越发明显，与此同时，欧洲央行与德国政府就救助希腊问题意见不一引发市场担忧，受此影响，美国股市连跌6周，创下自２００２年秋季以来最长的下跌周期，道琼斯指数更跌破１２０００点大关。
　　资金撤出美股
　　近期，美国公布的多项经济数据严重打击投资者信心。美国房价再次跌至金融危机以来的最低水平，失业率回到9%以上，美联储发布“褐皮书”显示美国部分地区经济复苏减速，甚至有市场人士担心，美国经济将二次探底。
　　受此影响，上周五美国股市延续下跌势头，道琼斯指数自今年３月份以来首次跌破１２０００点，并抹平了今年以来的大部分涨幅，纳指已跌破去年年底收盘点位。本周，美国将公布5月份零售销售、新屋开工等经济数据，市场对此并不乐观，美国股市或将继续下跌。
　　全球资金流动研究机构EPFR Global公布的数据显示，截至6月8日的一周内，共有63亿美元资金撤出美国股票型基金，资金流入债市等低风险资产，显示更多投资者担心股市将持续下跌。
　　除了美国股市，欧洲以及新兴市场股市也连续下跌。其中，泛欧道琼斯Stoxx 600指数上周累计下跌2%。
　　大宗商品普跌
　　除了股市，全球经济增长放缓也影响到大宗商品市场。由于世界最大产油国沙特阿拉伯增加石油供应，上周五纽约商品交易所７月交货的轻质原油期货价格大跌２．６４美元，报收每桶９９．２９美元。伦敦金属交易所（ＬＭＥ）基本金属期货价格普跌，其中又以铝价跌幅最为明显。
　　除此之外，标普公司警告法国面临评级风险，投资者对欧洲债务问题的担忧增大导致欧元走弱，美元走强也对市场造成了一定的压力。受到美元走强削弱黄金保值吸引力的影响，上周五国际金价下跌０．９％，报收每盎司１５２９．２美元。

　　外围市场不振 强化A股再次探底预期？
　　上周末A股市场出现了尾盘震荡回稳的态势，似乎表明上证指数已初步摆脱了B股急跌所带来的束缚，进而意味着2700点的支撑力度较为强劲。但周末美股、国际油价急跌的信息将考验这一乐观预期。那么，如何看待这一信息呢？
　　渐有双底感觉？
　　上周末A股市场的企稳走势来说，的确一度给市场不少参与者以大盘已跌不动的感觉。这也得到了这么两个信息的佐证。一是强势股的纷纷补跌。在近期，银行股、B股等前期强势股纷纷出现了补跌的态势。其中银行股虽然拥有动态市盈率不足12倍等诸多乐观的估值数据支撑，但仍然出现了震荡回落的态势。B股市场则在上周四、上周五持续急跌。如此就意味着市场的做空能量迅速释放，而且也意味着大盘的短线底部似乎越来越近，因为以往经验显示出，强势股的补跌往往会是最后一跌。
　　二是技术指标与维稳预期的叠加效应较为明显。打开上证指数的日K线不难看出，上证指数在2650点上方形成双底形态的概率仍然存在。而且，上周的上证指数在屡屡下试2650点一线支撑时，均是在2670点一线获得支撑，这说明护盘资金的护盘意愿较为强烈。而目前市场环境也到了一个相对敏感的时间窗口，这也赋予护盘资金维稳的任务。而一旦年初的2650点一线支撑被击穿的话，上证指数的日K线走势将十分恶劣。所以，在当前的位置区域，护盘资金的确会果断出手，呵护上证指数的运行，以便让上证指数在2650点一线形成双底支撑，聚集市场人气，营造相对稳定的市场氛围。
　　本周走势难以过分乐观
　　不过，就目前来看，双底支撑可能只是市场的一个较为乐观的想法，外围市场的不振可能会击溃这一乐观想法。为何？因为外围市场的不振，其实向市场参与各方传递出全球经济已处于全面紧缩的状态中，美联储退出经济刺激政策的预期渐趋强烈。而从经济发展史的角度来看，一旦全球经济引擎的重要经济体相继退出刺激经济政策，那么经济的二次探底难以避免。所以，当美股在上周五再度暴跌以及油价迅速回落至100美元/桶以下的信息出现时，一些敏锐的评论者就指出，A股市场所背靠的全球经济出现了新的压力，或将成为沪深两市短线下跌的新催化剂。
　　更为重要的是，外围市场的不振将强化我国经济增速回落的预期。一方面是因为出口、投资与消费是我国经济增长的三驾马车，在消费不振、投资增速回落的大背景下，出口是我国经济增长的一个特别突出的重大牵引力量。但由于外围市场的不振意味着全球经济增速放缓，也意味着全球的需求回落，这不利于我国的出口。另一方面则是因为当前全球紧缩性周期也不利于A股市场的资金生存状态，这其实在上周B股的急跌中已经有所体现，而且这一预期会不断强化，从而使得A股市场的资金"干旱"状态更为严重。
　　在此背景下，A股市场的确面临着新的压力。而且，这一压力可能会通过这么两个板块得以释放。一是类似于ST股的绩差股以及近期疯狂炒作的题材股。A股市场近二十年来的走势显示，每一次大级别的调整中，跌得最惨烈的，往往不是绩优股，而是绩差股，往往能够从10元跌至3元、2元，以至于1元乃至低于面值。而反观目前A股市场的ST股，其股价仍然大面积地站在8元甚至10元以上的高价格区域。所以，此类个股必然会有一个较为猛烈的下跌行情，以反映出当前A股市场紧张的资金面以及力度较大的回落行情特征。
　　二是近两年来发行上市的新股。虽然该板块今年以来有了大幅杀跌的格局，但今年以来的杀跌能量主要来源于估值高企的回落，而不是来源于业绩低于预期或变脸。不过，一旦经济增速放缓，那么，近年来快速扩容所带来的一大批新股出现业绩变脸将是一个大概率事件。所以，近两年来的新股调整力度并不很大，尚未出现严重分化的程度。故该板块仍有一个力度较大的回落行情。
　　与此同时，本周A股市场还将面临陆续公布的5月份经济数据的考验。正因为如此，本周一乃至本周的走势不宜过分乐观。建议投资者谨慎操作，不盲目加仓或抢反弹。（执业证书编号A1210208090028）（上海证券报）

　　全球问底深几许A股起落看今朝
　　⊙中信建投北京三里河路营业部 
　　由于担心全球经济增长放缓，美股上周五又一次遭遇重创，道指、标普、纳指分别大跌1.42％、1.40％、1.53％，三大股指的周跌幅随之骤增至1.64％、2.24％、3.26％。纵观全球股市，除日、俄逆势上扬外，其他主要股指上周大多呈现滑落态势。
　　尽管美元指数强劲回升，但国际期市上周却依然保持涨跌不一的局面。以美国期市为例，黄金、原油、铜和小麦、黄豆、棉花的跌幅虽一个比一个大，可CRB指数、白银却小幅上扬，玉米更是大涨4％并上破了中期整理形态，不同品种之间的强弱差异之大可见一斑。以下几点仍需多留意：一是英国央行、欧洲央行相继宣布维持现有的基准利率不变后，美元指数出现加速上扬态势，周线还形成有利于继续上行的斩回线组合，冲过5周与13周均线（约在74.95）的希望也就相当大；二是美国原油库存超预期减少和OPEC未决定增产虽曾一度推动油价迅速攀升，但百元大关、5周均线却再度失守，5颗周星也使后市显得更加扑朔迷离，而一旦下破97美元，则将成为趋弱的依据，如欲中期走强，就必须站上103美元。
　　美国4月贸易赤字迅速缩小虽让人看到经济复苏状况并非想象的那么疲软，美股也一度出现有力回升，但上周偏空的因素依然占据着主导地位，股指进一步下滑自然就在情理之中。例如，伯南克承认美国经济增速已放缓，他也没有暗示FED正考虑采取进一步的货币刺激措施来为经济增长提供支持，且上周初请失业金人数不及预期，加之欧债危机悬而未决、新兴经济体宏观调控又陷入两难，市场对全球经济增长放缓的忧虑进一步加深，近期的颓势因此就难以逆转。仅就技术面而言，近期弱势特征虽极其明显，道指、标普还连跌6周并追平10年来的最差纪录，但从屈指可数的几次周线六连阴后的表现看，股指都出现了探底回升，而目前又十分接近3月中旬亦即年内最低点，且三大股指的5周与13周均线同时死叉，这在某种程度上也加大了近日即将产生转折的希望。
　　A股上周低开后呈现冲高整理走势，沪深大盘依次下调了0.83％、0.42％，再次趋淡的可能似乎再度增加，但近日依然出现了一些较微妙的积极变化。表现在量能方面，就是上周成交额虽缩减一成半，可日均成交1450亿元却增加近6％，即7周递减的颓势已被遏制，且单日地量纪录并未被改写，换言之，量价关系又一次出现了正向的背离，近日企稳回升的可能也就相对偏大一些。反映在股指方面，虽说日内走势仍时常一步三回头，但日线已是三步一回头了，说明多方掌控市场运行方向的时间已超过了空方，而回落很大程度又是受B股暴跌的影响，且带有一定的技术痕迹；沪市至今已连续七周创出调整新低，可市场重心的下滑态势已告一段落，深市还再一次拒绝创新低，加之本周又是遇阻后的第八周，市场止跌回升的几率因此也进一步提高。
　　可见，美元的强弱仍将主宰国际期市的整体格局，全球股市的探底之路或已临近尾声，A股探底回升的希望也就更大些。估计本周振幅将有所加剧，只要不击穿2700点、11500点，就很可能会收复5周均线，即越过2750点、11723点。（上海证券报）