5月PMI续降创9个月新低 宏观政策料维持现状

昨天，中国物流与采购联合会（CFLP）发布了5月份的中国制造业采购经理人指数（PMI）。数据显示，5月份PMI为52.0%，环比回落0.9个百分点。虽然该指数继续保持在50%的景气线之上，但从走势上看，今年以来除3月份短暂回升以外，该指数持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。
　　数据显示，各分项指数均不同程度回落。其中新订单指数、积压订单指数、购进价格指数、原材料库存指数回落较明显，回落幅度均超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到5.9个百分点。
　　针对5月份的数据，CFLP特约分析师张立群表示，这反映经济增长回落的可能性加大，通胀预期可能改变，去库存活动可能增加，这些都会使经济增速减慢。从需求角度看，尽管出口与消费增幅有所降低，但投资持续保持较高增长，需求继续保持平稳较快增长，未来中国经济增速变化趋势还需继续观察。
　　民生证券宏观经济分析师张磊认为，考虑到政策效应的滞后，现有政策紧缩效应仍在持续，货币的紧缩导致企业层面生产困境。预计现有政策不具备继续加码的条件，但短期内难以放松。
　　PMI连续走低，有人担心经济存在过快下滑风险。就此，中金公司认为，PMI在未来两月中跌破50%的可能性不大：如果未来两月维持过去6年的平均下降速率，则6月PMI或为50.9%，7月或为49.7%；但由于原材料购进价格回落，这能够有效延迟新订单的过快下跌。