3年央票重启初期 紧缩政策出台概率低

央行决定今日重启发行3年期央票，而3个月品种亦照常进行，数量分别为400亿和500亿。申银万国首席经济学家李慧勇告诉证券时报记者，从央行姿态转变所释放的信号来看，未来央票与准备金率两者仍将互为补充。但在3年央票重启初期，其他紧缩政策出台的概率较低。
　　同样作为数量型调控工具，3年央票重启将减弱准备金率上调的担忧。目前，市场对3年央票关注的焦点开始集中于今日的招标利率，及其对未来货币政策走向的影响。
　　兴业证券一分析师认为，400亿的数量比较中性，预计发行利率将在3.75%左右，本周即使不进行正回购操作，也将实现20亿元的净回笼。她表示，由于3年央票具有深度锁定资金的功能，且准备金率经历多次上调后，对银行体系的影响已越来越大，预计本月再次提准的概率不大。
　　某国有大行债券交易员表示，由于3年期品种同样具有较强的冻结功效，市场对其收益率要求将高出1年期品种40至50个基点。今日招标400亿，表明商业银行的投资需求尚可。央行未来可能会继续增量，对市场整体流动性会有一个渐渐"吞噬"的过程。
　　昨日的银行间市场资金面状况依旧宽裕，隔夜至14天期限回购利率全数回落，但幅度较小。上海某货币经纪公司人士分析称，资金市场没有大的异动，对政策预期已较为充分。