4月制造业PMI环比回落0.5个百分点 CPI增幅回落成共识

中国物流与采购联合会最新发布的2011年4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。对此，有关专家认为，PMI 指数经过3月短暂回升后再次回落，显示伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。并为之前关于4月CPI将回落的预测增加了新的支持因素。 
    从各具体分项指数来看，4月PMI整体呈小幅回落态势。同3月相比，4月从业人员指数持平，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升，其余各指数均不同程度回落，其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点。 
    对此，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析认为，这一变化与需求变化趋势相同，一季度消费、出口增幅均出现回落。而且，新订单指数、新出口订单指数、进口指数、生产指数的回落表明国内经济增速减缓。张立群认为，总体看 PMI 指数反映中国经济增速仍有下降的可能，特别是需求增长减慢导致库存调整，并引起经济增速下降的可能性增加了。 
    尤其值得注意的是，4月购进价格指数回落幅度达到2.1个百分点。理论上看，购进价格指数 回落显示物价大幅度上升的风险减小，通胀压力有所缓解。 目前该指数回落到66.2%，虽然依然较高，但较之前已经明显降低，而且是继3月之后的再次回落，表明企业生产成本下降，市场价格上涨势头继续呈现减缓迹象。
    中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，这说明国家稳定物价的一系列调控措施已经发挥作用，上游产品价格上涨的势头已得到初步控制，通胀预期开始越过峰值，呈现逐渐回落趋势。这有利于减轻企业发展的外部压力，有助于提高微观经济的效益和活力。 
    海通证券宏观分析师刘铁军表示，近期大宗商品价格受日本地震的影响，在数月内上升空间有限，输入性通胀压力会有所缓解。 
    这也给此前众多专家对于4月CPI给出“小幅回落”预测增添了砝码。 
    申银万国证券研究所执行总经理、首席宏观分析师李慧勇认为，4月份CPI上涨5.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点。 交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，4月份CPI同比增幅在4.9%-5.4%之间，取其中位数，预计4月份CPI同比增幅为5.2%左右。
    平安证券固定收益部研究主管石磊预计4月份CPI同比增长5.3%。类似地， 中金公司4月24日发出的研究报告认为，4月通胀将保持高位，预计CPI同比上升5.2%-5.5%，接近3月份水平。中信建投预计，4月份CPI同比增长5%。 
    而最给力的当属中国银行分析师李晶的预测。李晶在中国银行4月25日发布的研究报告预计，4月CPI同比增幅为4.6%-4.9%，重回5%以下。 
    总体来看，正如国泰君安周文渊所表示，4月份CPI涨幅可望小幅回落，而且“目前通货膨胀基本可控，失控的风险不大”成为业内众多专家的共识。