权重调整 1月CPI数据或低于预期

今天，国家统计局将发布1月份的CPI和PPI数据。从历史经验来看，每一次经济数据公布几乎都成为A股市场变盘的时间窗口。昨日，深沪两市放量大涨，显示市场此前对1月CPI再创新高的担忧有所缓解。
　　虽然市场普遍预期1月CPI将在短暂回落后再度抬头，但分析人士指出，今年起我国采用新的CPI权重，新算法降低了食品类权重，1月CPI可能不会高于去年11月份5.1%的高点，全年CPI可望呈现前高后低的走势。
　　国家统计局每五年对CPI的分类指数和权重进行一次大调整，2011年起我国将采用新的CPI权重。国家统计局新闻发言人盛来运此前透露，2011年CPI编制的新权重方案中，居住类、医疗保健类、娱乐教育文化类价格权重将上升，食品类权重将下降。
　　中信证券研究所认为，权重调整后，CPI涨幅将被拉低0.3个百分点。也就是说，如未调整权重，1月CPI涨幅将在5.2%左右。而高盛预计，调整后的CPI可能会降低0.1至0.2个百分点。交通银行金融研究中心预计1月份CPI同比增幅在5%左右，涨幅较去年12月份有所加快。
　　此外，目前物价上涨由食品价格向非食品价格传导，呈现扩大化趋势。去年12月CPI非食品价格同比上涨2.1%，涨幅进一步加快，七大类项目同比涨幅均扩大或持平。衣着、居住、烟酒和医疗等环比均有所上涨。由于劳动力成本等不断上升，通胀更多呈现成本推动特点，价格上涨可能是螺旋式的、较长期的过程，因此管理通胀任务依旧艰巨。
　　分析人士认为，近期央行货币政策密集调整主要剑指居高不下的通胀预期。展望今年全年CPI的走势，国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，今年上半年CPI翘尾因素大概为3%左右，新增涨价因素为2%左右。预计上半年CPI涨幅会在5%左右，但不会超过2008年上半年的涨价形势。
　　申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，从三个方面看，今年上半年尤其是一季度通胀压力仍然很大：第一，前期货币超预期投放的滞后影响；第二，春节的季节性因素；第三，近期雨雪冰冻天气的影响。他预计全年CPI上涨4.5%，呈现前高后低走势，今年上半年尤其是一季度压力比较大。
　　交通银行金融研究中心认为，今年物价走势将呈现前高后低态势，预计全年CPI涨幅将达4.5%左右，年内高点月份可能超过6%。今年粮食等农产品价格上涨、国内流动性依旧宽裕、国际大宗商品价格上涨等因素将推高通胀压力，但还是基本可控。