风格转换遥遥无期 避险资金拥向货基

    目前市场有两种行情:一种是“没有最高,只有更高”的小盘股和题材股行情;另一种是“没有最低,只有更低”的大盘蓝筹股行情。对于前者,股民在深感不可思议之余已普遍心生恐惧甚至厌恶之情,而大盘蓝筹股则令大家在无奈之余已经从失望转向绝望,连蓝筹股最坚定的持有者——各大基金也已纷纷加入到抛售行列。震荡中,多数市场分析师认为年线争夺战还将继续,大家期盼的风格转换恐怕仍是水中之花。
现象

　　资金拥向货基

　　市场剧震中,避险资金纷纷涌入其他领域,这令虎年首只货币基金备受热捧——东吴货币基金首日募集达3亿左右。这个数字,充分显示了当前市场状态下,投资者对低风险产品日渐增强的投资意愿。

　　今年以来A股市场在反复震荡中走低,业绩出现大面积亏损,基金首发规模亦随之逼近历史最低水平。Wind资讯统计显示,今年一季度,新基金平均首发募集份额为12.79亿份,这个数字已逼近2008年二季度11.47亿的历史最低水平。此外,还有多只基金首发规模均在10亿以下。在一季度基金发行“遇冷”的情况下,与之相对应的货币基金却“逆流直上”首日募集超过3亿,让许多业内人士直呼意外。有业内人士分析认为,东吴货币受热捧,第一是顺应了市场对低风险产品的投资需求,尤其是一季度遭受“损伤”的投资者,“避险”情绪陡增,纷纷寻找资金安全避风港;第二是东吴货币基金产品本身具有高安全低风险特点,且本身较短的久期特点使产品能充分享受利率上升所带来的收益。

　　“无论是市场利率上升为货币基金带来投资机会,还是与其他类型基金转换的便利性,作为一种现金管理工具,货币基金可以作为投资者理财钱袋子中基本的资产配置之一。”针对目前市场大势,东吴货币基金拟任基金经理韦勇如是表示。

　　话题

　　大盘股沉寂恐非短期

　　“由于现在已经没有什么新的事件来促使人们对大盘股产生发动行情的联想,因而大盘股的沉寂恐怕不会是短期现象。”申银万国研究所首席分析师桂浩明如是认为。

　　“其实去年年中以来大盘股就一直缺乏机会,以至很多期盼市场风格转换的人士一直不能如愿。”桂浩明指出,首先,大盘股亮丽的业绩中含有恢复性的成分,而在宏观环境趋紧情况下其业绩受到的拖累还是比较明显的;其二,股指期货与融资融券虽然会对大盘股产生一定的交易性机会,但是在目前环境下这种机会几乎就可以被忽略,而融资融券现在的规模实在太小,还无法对行情产生实质性的影响;其三,部分中小市值股票与大盘股市盈率差距超过五六倍的不计其数,但是现在多层次市场体系已经大致形成,不同风险偏好的资金从中找寻到了各自的操作重点与投资方向,对于股价虽低但起伏有限的大盘蓝筹股就缺乏兴趣。“在这种情况下,大盘股与其他板块之间就不太容易出现资金互动。而且现在是驻扎在大盘股上的资金有流向中小盘股的趋势。”

　　观点

　　或确认中期调整阶段

　　“目前仍有许多投资者认为,指数很低,行情没有深入调整的理由,即使有调整空间也不会很大。但需要认识的是,股市涨跌的本质因素是供需关系。”上海证券通首席分析师阿琪指出,2007年6124点时A股最大流通市值是10万亿,目前指数虽然在3000点附近,但在大小非解禁流通、大规模增发、大规模新股扩容的扩张下,目前A股流通市值已经扩大到15.5万亿,对应在2007年相当于9492点!所以,“指数没涨”已经不能成为行情不会深度调整的依据。

　　应予以关注的是,房地产调控所带来的系统性负面影响还远未完全被市场消化。

　　“后市如果大盘指数再创2942点新低,小盘题材股行情再也不能'春风吹又生,野火烧不尽’,则基本可以确定行情将正式进入中期调整阶段。”

　　声音

　　难以摆脱盘整格局

　　已于上周二开始募集的国内首只社会责任指数基金,建信上证社会责任ETF联接基金拟任基金经理梁洪昀认为,今年市场仍存在结构性风险。

　　“在经济持续复苏、升值预期加强、一季度业绩同比增长较快、融资融券推出、国际资本市场表现强劲等因素支持下,市场在出现回调以后,还是会呈现缓慢的震荡向上态势。而通胀和经济过热风险的升温,可能导致调控政策的出台,预计市场还是比较难以摆脱盘整的格局。”据悉,建信上证社会责任ETF以上证社会责任指数为跟踪标的。梁洪昀表示,从国外市场的情况来看,社会责任指数投资的长期收益比较可观,而上证社会责任指数,其成分股的市场代表性和流动性较好,是一些“健康”企业。