证监会召开重要会议 维稳A股成为当务之急

编者按：证监会新一年度的证券期货监管会议在北京召开。对于全国证券期货监管工作会议，市场人士给予了高度的关注和期盼，他们表示，在目前的市场行情下，市场最需要的就是维持稳定，监管层最需要做的是利用市场手段维护市场稳定。融资融券、股指期货、创业板、期货投资基金预计将成为会议热点。
　　对于全国证券期货监管工作会议，市场人士给予了高度的关注和期盼，他们表示，在目前的市场行情下，市场最需要的就是维持稳定，监管层最需要做的是利用市场手段维护市场稳定。 
　　道邦投资总经理林荣时在接受采访时表示，目前市场最需要的就是持续的稳定，但今后一段时间内国家各项政策的陆续出台将导致股指上下波动，如何稳定市场是摆在监管层面前的一个问题。对于如何维护市场稳定，林荣时认为政府不要随意人为干预，要让市场发挥作用，遇到问题让市场自身去解决。"以目前情况预测，2009年上半年指数上不会有什么行情，机会主要在个股，投资者关键还是要抓住个股的机会。" 
　　深圳金中和投资管理公司投资总监邓继军也基本认同维护市场稳定的说法。邓继军还表示，目前市场最需解决的问题就是改变市场的供需关系，改变供需关系就需要解决大小非问题，但目前有关部门能做的几乎都做了，剩下的就是相关部门以及相关政策的协调问题。 
　　助企业解融资难题 
　　业内普遍认为,创业板的推出将为大量的风险投资提供资金退出渠道,并为A股市场提供源源不断的可投资品种。受益于风险投资退出渠道的拓宽,众多已经投身于风险投资事业的创投企业有望在不久的将来享受到资本市场为它们所带来的暴利,一些优秀的投资项目可能获得相当于原始投入数十倍甚至上百倍的收益,这样的高回报水平,是所有的传统实业所不可能提供的。另一方面,对于国内的投资者来说,今后,我们可以有更多的投资品种可供挑选,特别是一些科技含量高、成长性突出、在业务方面有重大创新的企业,可能孕育着较大的投资机会。但同时由于创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高等特点,同样存在着巨大的风险,可能会造成普通投资者的巨大损失。 
　　不过,西南证券分析师王大力表示,可以肯定的是,在创业板上市从而通过打通融资渠道,解决一些创业企业的资金问题,进而推动相关企业的良性发展或渡过难关。这无论对于具有创投概念的上市公司,还是整体经济都是利好的。 
　　分流主板资金有限 
　　目前,业内对创业板可能带给整个A股市场的影响有一些不同的看法。此前一直有观点认为创业板的推出将分流主板资金。据了解,A股市场历来有炒新的习惯,在创业板推出初期,必然有原先囤积于主板的资金集中转战至创业板,从而给主板带来压力。 
　　而反方则认为,创业板上市公司规模普遍偏小,在初期,它不可能撼动主板对资金的吸引力。国务院发展研究中心巴曙松表示,中小企业融资指望创业板来解决的话,可能始终只能解决很小一部分。主板市场发展多年也才有1600家上市公司,而全国能达到创业板上市的企业很多,但最终能上市的并不多,创业板不会对资金面产生过大压力。另外,中证投资首席策略分析师徐辉则认为,以前管理层一直担忧市场难以承受扩容压力,可是,现在Ａ股估值较低,创业板推出对主板资金分流有限。 
　　可能导致“壳资源”贬值 
　　从国外的经验看,创业板公司对于私募和个人投资者等高风险偏好的资金更有吸引力,而这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。中信建投证券研究部认为,这将不可避免地带来壳资源贬值。此外,创业板的上市标准低于主板及中小板,中小企业通过IPO直接融资更加便捷,不用再通过资产置换等借壳上市。ST股、绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱,退市风险增加,重组预期减少,也就会失去其主要的炒作价值。 
　　个股推荐 
　　复旦复华（600624）:上升形态良好 
　　走势分析:去年11月以来,复旦复华反复震荡上扬,昨日收盘升5.44%,股价上摸8.28元,创出本轮反弹以来的新高。分析人士认为,作为创投板块的一只代表性个股,复旦复华的走势值得高度关注。从技术形态看,该股目前仍维持着较好的上升通道,从温和放大的成交量来看,后续也仍存在继续向上的动能。该股的投资风险在于大盘的持续恶化及利好预期的落空或“见光死”。 
　　投资要点:1.公司拥有复旦复华科技创业投资公司100％股权,拥有创投概念。 
　　2.公司已经基本完成转型,已由传统的电源业务转为软件外包和药品业务双龙头发展,开始进入稳步发展时期。 
　　3.公司的中成药和基因工程疫苗受益于医疗体系改革和医疗保健体系建立,呈现稳步增长的趋势。 
　　南天信息（000948）:上方面临重压 
　　走势分析:在创投板块中,南天信息周二的走势可谓非常强劲,盘中一度上探8.8%,收盘升5.17%。但分析人士提醒,该股技术形态上存在的风险应引起投资者的高度重视。首先,该股面临半年线压制,其次,上方8元一线是去年12月初堆积而成的成交密集区,如果不能持续放量上攻,该区域将成为股价的重要压力。另一方面,创投概念近期的火热实属借题发挥,一旦预期落空,短线风险将会来临。 
　　投资要点:1.公司是我国金融电子化行业的龙头企业之一,南天系列产品保持国内银行柜面打印设备市场的主导地位。 
　　2.公司在增强金融电子业务核心竞争力的同时,把工作重心放在加大ATM机和税控收款机的投入力度,这将是公司未来产量规模较大的一项业务。 
　　3.公开资料显示公司投资参股了盈富泰克创业投资公司,盈富泰克由十家大型信息产业企业集团出资设立,从事创业投资和咨询服务。(新快报) 

    中国证监会年度工作会议召开 本周关注四大主题 
　　A股走强概率逐渐增大 
　　国信证券经济研究所：上周A股市场迎来开门红，单周涨幅达到4.6％，投资者情绪较元旦前出现明显回升。在宏观经济趋势性回升仍需时日，周边股市和政治局势仍存在一定变数的情况下，市场能否继续走强？我们认为，从目前中期趋势来看，支撑A股市场走强概率在逐渐增大，主要的逻辑有三点。第一，目前的货币环境极为宽松，对于股票市场将出现中长期的正面影响。 第二，在目前的大环境下，企业成本的提升将落后于企业盈利的提升从而提升企业的盈利空间。而在大规模的经济刺激计划背景下许多企业明年业绩增长是确定的。第三，估值是否已经反映了悲观的预期？可以从两点进行理解，第一，从行业的轮动特征角度看，当市场认为经济走势将继续恶化的时候，周期性行业应跌的最快，但新年第一周部分周期性行业却涨得最好。第二，中国太保（601601），金风科技（002202），海通证券（600837）等一批上市公司在解禁之前大跌而解禁之后大幅上涨，说明估值已经反映了悲观的预期。 
　　经济数据成市场焦点 
　　海通证券研究所：本周将陆续公布上月宏观数据，在市场预期普遍不佳的状况下是否会超出预期是投资者关注的焦点。从近日温家宝总理在江苏考察时和企业负责人的座谈会上的表述来看，12月份的经济运行状况比预计的要好一些。 
　　不过，另外两个方面的信息却不一定如此。一是财政收入的增速。财政部近期透露，财政收入增速的下滑趋势2008年下半年以来已经逐步明确，从去年10月份开始，更是出现了自2003年年底以来首次负增长。二是北京市国资委年度会议透露，2008年财务快报显示，市属国企去年共实现销售收入 4796亿元，同比增长8.5％；实现利润 163亿元，同比下降19.6％；所有者权益3257亿元，同比增长18.3％。这两个方面的数据显露出来的信息意味着12月份的宏观经济运行情况并不一定显露出曙光，甚至下滑的速度还可能超过市场的预期。 
　　上两个月在宏观数据公布期间都有大手笔的经济刺激计划出台，本周的数据公布敏感期是否还有更大力度的政策措施是化解不利数据冲击的关键。 
　　三大理由看好上半年行情 
　　国泰君安证券研究所：我们近期对基金进行了年度策略密集路演，在交流中发现看多的基金大幅增长，相当部分的基金看好上半年的市场行情。基金立场的转换基于经济基本面的改善，主要有以下三点理由：1、流动性可能超预期增长，进而带来流动性推动的市场估值提高。2、12月份的电力增速下滑放缓，PMI指数回升，钢价企稳反弹，水泥产量稳定显示投资需求仍然旺盛，元旦消费情况也相当不错。9-11月的经济快速下滑的趋势本就是不正常的，随着库存的消化，经济快速下滑的趋势得到扭转。乐观的基金认为12月份经济已经出现环比正增长，2008年4季度是最差的一季，2009年1季度经济就将见底。3、美国经济在奥巴马政策刺激下2-3季度就将见底。美股已经见底，未来将大涨，对A股有拉升作用。 
　　本周关注四大主题 
　　兴业证券研发中心：目前市场普遍预期，3、4月份企业存货消化过程即将结束，四季度以来经济几近休克的状态将结束。企业回补存货以及二季度政府大规模投资逐渐启动，将促使生产活动回升。我们认为，乐观预期提升周期性行业估值，将推动行情走远。 
　　除了估值提升的周期性行业之外，新老主题也将反复活跃。本周可关注四大主题：一是1月12日至1月16日召开的上海"两会" ，在此期间，上海国资整合主题以及上海本地股可能活跃；二是即将召开的中国证监会年度工作会议，创业板主题可能因此有所表现；三是春节临近，节日效应之下关注农林牧渔、食品饮料、商业贸易等消费类个股；四是部分公司业绩可能超预期。

    从08年未完成“作业” 看今年证券期货监管工作会议重点 
　　一年一度的"全国证券期货监管工作会议"在北京召开。按照以往的惯例，会议将部署新一年度证券市场的主要工作任务。有一点基本可以确定：部分工作任务将会是08年内容的翻版。不信？且来翻一翻08年的旧历。 
　　在去年1月份召开的"监管工作会议"上，一共部署了九大工作任务，涵盖市场创新、风险防范、制度建设、对外开放以及党建和队伍建设等几大方面。回顾已经过去的2008年可以发现，围绕这九大任务，的确做了不少工作，特别是面对重重困境，期间所付出的辛苦可以想象。但是如果用最终的实际效果与这九大工作任务逐一比照，则只能遗憾地说，有一些工作任务并没有很好完成，特别是在市场稳定以及市场创新方面， "作业"没有完成。 
　　比如九大工作的第一项：抓好增量，优化存量，稳步提高上市公司质量。三句话当中，前两句各完成一半，后一句的效果还有待观察。但其中有一个组成部分在有关市场参与者"奋不顾身"地"配合"下，完成得不错，这就是"推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重"。 
　　第二项加快推出创业板，第四项推动股指期货顺利上市和平稳运行，可以说推进得不慢，说得也很充分，但最终呈现给市场的，依旧是一张纸上的"宏伟蓝图"。 
　　第七项：深化投资者教育工作，加强风险防范，切实维护市场平稳运行。同样是三句话，头两句完成得很到位，"教育"得很生动、很鲜活，使全体投资者深刻领会到了"股市有风险、投资需谨慎"的朴素道理，这辈子恐怕想忘都忘不了。至于后一句，不说也罢。 
　　不可否认，2008年充满了"变数"，不仅是A股市场，甚至全球的很多领域、很多行业、很多部门与机构，在年初制定的工作都发生了诸多甚至是颠覆性的变化。因此，在此晒一晒08年"证券期货监管工作会议"的任务，不是为讨个说法，而是为了反思与内省，从而敦促监管层在09年的工作中，对于如何推进中国股市长远发展的方方面面，能够有一些实实在在的突破。（CCTV 证券时间） 

    创业板万事俱备 马上推出根本不是问题 
　　证券监管工作会议受市场关注：应采取有力措施维护稳定 
　　知情人士：创业板相关细节准备工作完毕，马上推出根本不是问题 
　　股市、楼市和车市三维稳已经成为当下宏观各部最重要的工作内容。继日前传出关汽车行业振兴政策即将出台的消息后，昨天，《每日经济新闻》记者从相关内部人士处获悉，由于各项准备充分，相关细节已落实，创业板的推出已经箭在弦上。 
　　“只要高层拍板，马上推出根本不是问题”，该知情人士表示。就在本月10日，深交所理事长陈东征也在成都透露，创业板市场建设已经是“水到渠成”；而其在早些时候还表示，2009年深交所创业板将实现平稳启动。 
　　2009年伊始，宏观各部联手维稳股市成为市场的主基调。1月10日，国务院国资委监事会主席季晓南在京表态要从大局出发维稳股市。 
　　1月14日~15日，证监会新一年度的证券期货监管会议将在北京召开。因此，不少分析人士表示，联系陈东征的表态，以及众多高层近乎统一态度的发言，创业板的推出时间，或将在此次会议上有明确信息。 
　　有券商人士认为，此时推出创业板的主要原因是能够将更多社会资金发动起来，此前大家更多考虑的是先发展主板进而发展创业板，但是这个影响关系也可以反过来看。“目前中小板公司的股票总体走势非常好，如果创业板推出，将能够吸纳更多资金，激活赢利热情，对主板也会起到促进作用。” 
　　专家表示，从高层各部门传来的维稳股市的声音，已经给今年的经济运行和股市发展锁定了保底空间，再加上保险资金和汇金入市等直接支持，在股市稳定后再择机推出创业板，恰恰是落实金融三十条的切实举措。(每日经济新闻)

    近八成机构期待年内推出股指期货创业板
　　全国证券期货监管工作会议召开在即，为进一步了解证券、期货行业对新一年政策的期待与建议，本报近日对国内20家主流证券、期货机构展开了问卷调查。本次调查重点围绕融资融券、创业板、股指期货、新股发行、期货投资基金、市场监管等六大问题展开。调查结果显示，各大机构对市场创新依旧充满信心，希望在今年尽快推出融资融券、股指期货、创业板、期货投资基金等问题 
　　证券时报记者 万 勇 
　　本报讯 我国证券、期货市场经历了去年全球性金融危机的考验，显示出稳健的发展风格，为全球金融体系的稳定做出了突出贡献。新的一年到来之际，为进一步了解证券、期货行业对新一年政策的期待与建议，本报近日对国内20家主流证券、期货机构展开了问卷调查。 
　　机构支持市场创新 
　　本次调查重点围绕融资融券、创业板、股指期货、新股发行、期货投资基金、市场监管等六大问题，对国内20余家证券、期货主流机构发放调查问卷，其中回收有效问卷共计20份。调查结果显示，在经历了全球性金融危机冲击之后，各大机构对市场创新依旧充满信心。 
　　调查结果显示，机构希望在今年尽快推出融资融券、股指期货、创业板、期货投资基金等方面创新举措的比例分别达到85％、75％、80％和85％，支持比例较高。 
　　其中，在融资融券方面，有17家受访机构认为，融资融券的推出能够活跃市场，应该尽快推行，只有3家机构认为是否推出对市场影响不大。在股指期货方面，有15家受访机构认为，股指期货对市场起到了稳定器的作用，且各方已做充分准备，应该适时推出，不过，也有2家机构认为目前准备工作仍有欠缺，暂不宜推出。在创业板方面，有16家受访机构认为，创业板有利于中小企业融资，同时也是建立多层次资本市场的要求，应尽快推出。 
　　此外，对于近期期货界热议的期货投资基金，受访的20家机构中有17家机构表示，期货基金是期货市场的重要组成部分，应尽快试点并加快推行。也有3家机构表示目前国内期货市场尚不成熟，暂不宜推出。 
　　具体而言，如果融资融券能在今年顺利推出，大部分机构表示愿意尝试，但初期参与的资金规模不会太大。根据调查，有超过五成的机构将计划投入0到10亿元的资金开展该项业务，只有不到两成的机构计划投入10亿到30亿元不等的资金规模。 
　　创业板方面，虽然机构支持率高达80％，但对于如何设立创业板目前还是存有较大分歧。根据调查，近五成的机构认为，证监会在去年3月起草的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》对高成长型公司发行人上市需具备的财务要求尚有改进空间。同时，机构建议，创业板应该采用更加市场化的发行方式，提高投资者的准入门槛，降低上市公司的准入门槛。只有三成的机构认为，《征求意见稿》合理，应尽快推出正式稿。对于创业板设立初期的发行规模，机构的看法则相对集中，近五成机构认为，创业板推出初期其发行规模在100亿元以下较为合适。 
　　运用更多市场化监管方式 
　　对于证券、期货市场发展建议，受访机构认为，证券期货市场是资本市场的重要组成部分，在资源配置过程中发挥重要作用，在要素市场逐步建立市场化运作机制背景下，证券期货市场也应更多运用市场化的监管方式。 
　　受访机构建议，应运用市场化手段监管证券、期货市场，比如适当放松证券发行、定价以及机构产品开发方面的管制，集中精力打击市场操纵等违法违规行为。尽快建立多层次的、完善的证券期货市场，如大力发展债券等品种，丰富投资品种。 
　　在新股发行制度改革方面，调查结果显示，有七成机构认为新股定价应该更市场化。其中，有超过三成机构认为应该进一步完善保荐人制度，加强监管和惩罚，消除各种违规现象，同时要完善退出机制。对于如何强化保荐人的作用，超过五成的机构认为，应加大对保荐人违规操作的处罚力度，如保荐人个人承担无限赔偿责任等。有近四成的机构认为，保荐人对发行人在保荐期内出现虚假信息或其他违规行为负连带责任。只有一成的机构认为，现有规定已足够，无需加强。 
　　此外，在创新业务开展方面，除了上述股指期货业务外，机构对股票质押融资增值、结构化和程序化资产管理表现出浓厚的兴趣。 
　　不过，在对业务的监管上，不少机构还是认为当前对某些业务的监管过于严格。调查显示，有超过五成的机构认为目前监管层对证券公司集合资产管理计划的审批制度过严，限制了证券公司集合资产管理业务的大规模发展。超过六成的机构建议增加发行金融债券品种，完善产品结构，开发可交换债，允许证券公司集合理财计划进入银行间债券市场等。期货行业则希望年内尽快推出钢材期货、稻谷期货、焦炭期货等新品种。 
　　对今年可能对证券市场产生重大影响的因素，受访机构认为，国内经济形势、大小非减持、货币政策、金融危机、上市公司盈利情况是今年影响市场最大的五个因素。

    市场人士给予了高度的关注和期盼 
    对于全国证券期货监管工作会议，市场人士给予了高度的关注和期盼，他们表示，在目前的市场行情下，市场最需要的就是维持稳定，监管层最需要做的是利用市场手段维护市场稳定。 
　　道邦投资总经理林荣时在接受采访时表示，目前市场最需要的就是持续的稳定，但今后一段时间内国家各项政策的陆续出台将导致股指上下波动，如何稳定市场是摆在监管层面前的一个问题。对于如何维护市场稳定，林荣时认为政府不要随意人为干预，要让市场发挥作用，遇到问题让市场自身去解决。"以目前情况预测，2009年上半年指数上不会有什么行情，机会主要在个股，投资者关键还是要抓住个股的机会。" 
　　深圳金中和投资管理公司投资总监邓继军也基本认同维护市场稳定的说法。邓继军还表示，目前市场最需解决的问题就是改变市场的供需关系，改变供需关系就需要解决大小非问题，但目前有关部门能做的几乎都做了，剩下的就是相关部门以及相关政策的协调问题。 
    西南证券研究员王大力则认为，从资本市场基本功能来看，IPO、创业板、三板都是目前市场迫切需要重启或者推出的板块，其他创新业务尚可考虑延后再推。国金证券（600109）策略分析师徐炜也基本赞同王大力的观点，但他强调，创业板推出应把握时机，同时其发行定价机制应不同于目前首发定价，该考虑改一改。"融资融券业务的推出有利于维护市场稳定，应考虑适时推出。"徐炜还强调说。 
　　英大证券研究所所长李大霄则认为，监管部门需要从继续支持资本市场出发，出台更多的有力举措，关心和维护资本市场的健康发展，善待投资人，大力进行股东文化的培育，进一步支持上市公司的并购重组和做强做大。 
　　此外，李大霄还就如何提升投资者信心积极建言。李大霄认为，恢复投资者的信心首先可以考虑从税收上给予进一步的优惠，如取消红利税。其次是引导长期资金入市，如加大社保基金入市力度，鼓励更多的企业年金长线投资。此外，建立大小非减持专项基金，从而对制约当前股市走势的大小非进行合理有序的疏导。（ 证券时报）