央行下调存贷款基准利率和存款准备金率

百日内第五次降息 货币政策再度出击
    一年期存贷利率今起下降0.27个百分点 存款准备金率后天起下降0.5个百分点
　　距离上次重度下调存贷款基准利率和存款准备金率“双率”不到1个月的时间内，央行昨天晚间再次宣布下调“双率”。
　　央行决定，从１２月２３日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从１２月２５日起，下调金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。
　　这是央行自今年９月份以来连续第五次降低利率、第四次降低存款准备金率，也是央行继１０月８日宣布双率下调后第三次双率同时下调。
　　此次调整结束后，一年期存款基准利率为2.25%，仅高于2002年2月的1.98%，为历史次低水平；贷款基准利率为5.31%，与2002年2月的历史最低水平持平。中小银行的存款准备金率已降至14%，大型银行的存款准备金率降至15%。
　　央行指出，此举是为进一步落实适度宽松的货币政策。此次调整后，年内存款基准利率累计下调1.89个百分点；贷款基准利率累计下调2.16个百分点；存款准备金率下调9次，在上半年上调3个百分点，达到17.5%的历史高点后，继而连续4次下调，累计最多下调3.5个百分点。
　　央行行长周小川不久前就表示，是否降息要看经济运行数据。而就在昨天，央行公布了企业商品价格变动情况（CGPI），这是11月份公布的经济运行数据的最后一项，该数据与CPI和PPI走势一致，均出现了大幅回落。业内人士认为，CGPI 环比与同比同时出现负增长，说明进入“通缩”。因此，从此次降息的时机选择看，央行此举仍然是为保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。
　　业内人士预计，此次为央行年内的最后一次降息，但明年的降息空间依然存在。

    银行 “两率”下调影响偏负面
　　由于此轮降息并没有对活期利率做调整，对于活期存款占比相对较高的商业银行来说，利差空间遭遇进一步收窄，交行研究部测算，此次存贷款利率调整后，商业银行存贷款静态利差略降低6－8个基点左右，而天相投资的测算显示，商业银行净息差将收窄3.1个基点，从这个意义上来说，降息对银行业偏利空。
　　但在降息的同时，央行同时宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，“这将释放2500亿到3000亿的流动性，对于商业银行来说，这部分低收益的资金得到释放。”申银万国证券首席经济学家桂浩明表示。天相投资金融行业首席分析师石磊表示，此次存款准备金率的下调可以提升商业银行净息差1个基点。从这个意义上来说，此次两率的调整对商业银行又构成“利好”。同时，出于下调利率对宏观经济环境的影响和由此对相关企业财务状况的改善，降息将缓解银行资产质量下行的压力。综合分析，桂浩明认为，此次“两率”下调对商业银行的影响偏中性，石磊则认为此次“两率”下调对银行业偏负面但影响较少。
　　石磊同时指出，在关注降息给银行业经营造成负面影响的同时，还应关注下调利息和银行分红收益率的关系。“目前来看，商业银行的分红收益率仍高于一年期存款基准利率，并且降息的幅度越大，降息之后测算出来的分红收益率高于一年期存款基准利率的幅度就越大。”而在未来的经营中，商业银行可能还将面临营业税下调的利好因素，石磊认为，在目前的经济形势下，下调商业银行营业税很有必要，不过他认为政府不会单独下调商业银行营业税，更大的可能是将营业税下调放在整个营业税改革中进行。
　　百日内五次降息
　　９月１５日，央行宣布自９月１６日起下调一年期人民币贷款基准利率０．２７个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。与此同时，央行还宣布下调中小金融机构人民币存款准备金率１个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调２个百分点。
　　１０月８日，央行宣布，从１０月９日起下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。从１０月１５日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点，这是央行近９年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率。
　　１０月２９日，央行宣布，从１０月３０日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中一年期存款基准利率由现行的３．８７％下调至３．６０％，下调０．２７个百分点。一年期贷款基准利率由现行的６．９３％下调至６．６６％，下调０．２７个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。
　　１１月２６日，央行宣布，从１１月２７日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各１．０８个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。与此同时，央行决定自１２月５日起，下调工、农、中、建、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构存款准备金率１个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率２个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。
　　１２月２２日，央行宣布，从２００８年１２月２３日起，我国下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。此外，从１２月２５日起，下调金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。(新华社电)

    巴曙松：降息有利于防止经济过快回落
　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松表示，降息对防止经济继续过快回落有积极意义。
　　他表示，这是中央确定的“适度宽松的货币政策”的具体体现，重点在继续释放“保增长”的政策信号。而CPI和PPI的持续快速下行，为利率政策的操作也提供了充足的空间。
　　他认为，降息从短期看可能会积压银行的息差，主要是因为活期存款的下降空间已经很少，但是，如果通过降息和调低准备金率，可以使得11月份迅速恢复的银行信贷增长趋势得以持续，对于防止经济继续过快回落会有十分积极的意义。