东吴基金：坚持“轻指数重个股”思路

上周，大盘先抑后扬。新发基金的刺激效应不再，但趋暖的政策环境稳定了市场信心。上证综指全周下跌0.50%。指数最高上摸4391.33点，最低探至4123.31点，振幅有所缩小，为6.50%。沪深300指数下跌0.59%。

周一，虽有证监会新批两只股票型基金消息，但市场并未做出正面回应。大盘蓝筹股纷纷破位下行，指数再次击穿4200点整数关；周二，证监会对近期增发融资表态将严格审查，同时联通、人寿对增发做出辟谣，市场高开后一路走低，尾盘指数在中石油、中石化快速拉抬下收红；周三，金融股反弹，招商银行的放量上涨引人注目，带领指数震荡走强，但两市成交量并未得到有效放大；周四，大盘低位震荡，市场观望气氛浓厚；周五，管理层传出可能降低印花税的信号，增强市场人气，指数放量上攻，上证综指基本收在本周高点。

指数方面，全周收益为正的行业数量为15家，占比达到一半左右。涨幅最大的前五个行业分别是：供水供气（3.54%）、金融业（2.97%）、传播文化业（1.78%）、建材（1.50%）、建筑（1.50%）；跌幅最大的前五个行业分别是：通信设备制造（-7.96%）、煤炭（-6.22%）、家电（-3.86%）、有色（-1.94%）、汽车及配件（-1.92%）。金融业上周表现尚可，民生、兴业、浦发等中小银行全周涨幅都在5%以上。难能可贵的是招商银行，虽然周三有将近24亿的小非解禁，但股价依然放量上攻，增强了市场做多信心。但农业股上周出现下跌，领头羊冠农股份高位整理，全周下跌13.72%。房地产行业依然趋弱，全周下跌1.47%。中国联通受传闻其有意再融资困扰，上周大跌13.36%，直接拖累了通信设备制造板块的表现。家电上周表现也不尽如人意，其中，美的电器收购小天鹅引发市场对其利润摊薄的担忧，股价受打压；格力电器则是受到来自中国人寿的减持影响。大盘股涨跌互现。中石油小幅下跌2.42%、中石化微服上涨0.83%；工商银行小幅上涨1.24%，建设银行上涨1.80%，人寿上涨3.12%；中国神华大幅下挫8.81%；中国远洋上涨1.83%。

本周最为引人关注的政治事件无疑是两会的召开。可以预期在此次会议上，包括物价、房价甚至资本市场都极有可能被与会代表谈及。而这些言语都会直接或间接的影响到股市的表现。我们认为，本周市场的走势将在很大程度上受到来自两会传出的信号的影响。上周末再次传出有三只偏股型基金获批，市场可能会做出正面回应。但反弹力度可能有限，因为本周市场将继续面临较大规模的大小非解禁的压力，加上大盘股IPO，市场资金将受到考验。