来源:东吴基金 www.scfund.com.cn 时间:2008-01-29 14:59:27
短期阶段调整 牛市根基不变
自今年1月15日以来,A股市场出现了暴跌,上证综指从5500点一路下跌,昨日的黑色星期一更是连破4700、4600、4500三个重要的整数关口,一度4400点也岌岌可危。
对于本次暴跌市场归结为,美国次级债风暴和国内市场过高估值所致,短期在外围风险等影响因素未能明显改善下,市场难以立即回暖和走出一轮独立行情。随之市场亦有更有悲观的声音认为,股市将由此转为熊市,投资者应该及时规避离市。
我们认为,经过过去两年的大幅上涨,目前沪深两市股价已处于一个较高的水平。但若考虑2008年中国经济高速增长、人民币连续升值、上市公司业绩继续增长的因素,部分行业和上市公司的股价依然具有吸引力。
同时,我们也注意到,国际市场美联储降息,中美利差出现倒挂,人民币成为全球为数不多的利率高地,人民币资产或将成为全球少数资产避风港。中国A股市场在全球市场保持一枝独秀并非不可能。
在本次调整中,我们根据对部分行业机会的判断,利用本轮市场调整机会,对旗下基金资产组合进行了战略布局和结构调整,很好地规避了本轮市场暴跌的风险。上周,上证综指下跌8.08%,旗下东吴双动力基金跌幅仅为0.13%,在所有基金中周净值增长排名第一;过去一月上证综指下跌9.55%,东吴双动力净值增长2.89%,列同类排名第四。
诚如我们在2008年策略报告中指出的,今年股市收益将回归常态,震荡频率和幅度均将逐渐增大。但专业机构投资者的禀赋决定,更适合在震荡市中捕捉机会。就如2007年“5.30”以后各类投资者的表现出现明显分化,我们将继续秉持专业机构投资者的价值投资的理念,通过积极主动的投资策略和有效的行业配置,在规避风险的前提下为投资者获取较高的收益。
最近东吴旗下基金业绩表现
时间段 | 本轮下跌 1.14-1.28 | 前一周 1.21-1.25 | 前二周 1.14-1.25 | 过去一月 12.24-1.25 | |
上证综指 | -7.19% | -19.42% | -8.08% | -13.54% | -6.67% |
东吴嘉禾 | -4.20% | -10.75% | -3.55% | -6.84% | -2.32% |
东吴双动力 | -3.02% | -4.99% | -0.13% | -2.03% | +2.89% |
(数据来源:银河证券基金中心、东吴基金)
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