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东吴基金市场观点:短期阶段调整 牛市根基不变

来源:东吴基金 www.scfund.com.cn    时间:2008-01-29 14:59:27

短期阶段调整 牛市根基不变

 

今年115日以来,A股市场出现了暴跌,上证综指从5500点一路下跌,昨日的黑色星期一更是连破470046004500三个重要的整数关口,一度4400点也岌岌可危。

对于本次暴跌市场归结为,美国次级债风暴和国内市场过高估值所致,短期在外围风险等影响因素未能明显改善下,市场难以立即回暖和走出一轮独立行情。随之市场亦有更有悲观的声音认为,股市将由此转为熊市,投资者应该及时规避离市。

我们认为,经过过去两年的大幅上涨,目前沪深两市股价已处于一个较高的水平。但若考虑2008年中国经济高速增长、人民币连续升值、上市公司业绩继续增长的因素,部分行业和上市公司的股价依然具有吸引力。

同时,我们也注意到,国际市场美联储降息,中美利差出现倒挂,人民币成为全球为数不多的利率高地,人民币资产或将成为全球少数资产避风港。中国A股市场在全球市场保持一枝独秀并非不可能。

在本次调整中,我们根据对部分行业机会的判断,利用本轮市场调整机会,对旗下基金资产组合进行了战略布局和结构调整,很好地规避了本轮市场暴跌的风险。上周,上证综指下跌8.08%,旗下东吴双动力基金跌幅仅为0.13%,在所有基金中周净值增长排名第一;过去一月上证综指下跌9.55%,东吴双动力净值增长2.89%,列同类排名第四。 

诚如我们在2008年策略报告中指出的,今年股市收益将回归常态,震荡频率和幅度均将逐渐增大。但专业机构投资者的禀赋决定,更适合在震荡市中捕捉机会。就如2007年“5.30”以后各类投资者的表现出现明显分化,我们将继续秉持专业机构投资者的价值投资的理念,通过积极主动的投资策略和有效的行业配置,在规避风险的前提下为投资者获取较高的收益。

 

最近东吴旗下基金业绩表现

时间段

128

本轮下跌

1.14-1.28

前一周

1.21-1.25

前二周

1.14-1.25

过去一月

12.24-1.25

上证综指

-7.19%

-19.42%

-8.08%

-13.54%

-6.67%

东吴嘉禾

-4.20%

-10.75%

-3.55%

-6.84%

-2.32%

东吴双动力

-3.02%

-4.99%

-0.13%

-2.03%

+2.89%

(数据来源:银河证券基金中心、东吴基金)

 

 

                                         东吴基金管理有限公司

 

                                           2008129

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