来源:证券时报 时间:2008-01-28 12:34:42
不管美国那边如何,对于我们的影响可是实实在在的。首先,由于市场的降息预期,美元的libor利率已经跌破3%,从去年底开始,中美利差出现倒挂,人民币资产成为全球为数不多的利率高地。从中国经济过热的情况看,不可追随美联储降息,在资本项目相对封闭的情况下,中国并不急于进口美联储的货币政策,却加剧了中国货币政策的两难困境。其次,从货币币值看,美元贬值是大势所趋,也必然会加压人民币升值的压力。
总体而言,在人民币升值和加息的背景下,人民币资产或将成为全球少数的避风港。另外,美联储依然奉行的是“无痛苦的资本主义”模式,充当全球最后贷款的美联储并没有选择让投机分子自生自灭的方式,而是通过制造其他泡沫的方式来拯救之。从历史看,这场住宅危机引爆的次级债危机正始于科技股泡沫破灭后美联储通过大幅降息来转移泡沫。因此,我们可以大胆的预言,美元贬值,低息政策必然会酝酿另一场泡沫,农产品?金砖四国泡沫?我们不知道,唯一清楚的是,人民币资产将间接受益于这场美联储的拯救行动。
短期看,中国市场还会受到外盘波动的拖累,但是伴随本币资产的崛起,中国必然出现历史性的估值尖峰。
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