一年央票发行利率超过存款利率

连续两周的强劲上涨，还是没有止住一年央票发行利率继续攀升的步伐。昨天，一年央票发行利率较上周再度上涨了14个基点，达到3.9393%，超过了目前一年定期存款利率水平。

　　昨天，央行在公开市场发行了35亿元一年期央票，虽然发行量较前周“瘦身”50亿元，但是发行利率依然攀升了14个基点，达到了3.9393%这一新的历史高度，并且比目前的一年期存款利率水平高出了6个基点，这也意味着一年央票收益率已经调整到银行的一年期资金成本之上。

　　今年以来，随着央行加息，央票的发行利率也亦步亦趋地进行调整。期间，在上半年的两次加息过程中，一年央票发行利率在加息后都调到同期限存款利率之上。但在下半年以来的三次加息过程中，一年央票发行利率的调整均落后于一年定存利率。其中，在第五次加息时，两者之间的利差最大，达到了42个基点。

　　自10月29日以来，一年央票发行利率在短短三周内累计上涨了49.46个基点，终于超过了银行同期资金成本。业内人士分析认为，如果仅从成本角度考虑，目前一年央票利率水平已经基本调整到位。但是这一利率是否将成为新的均衡水平，还需要观察其他因素，特别新股发行是否还将继续造成一年央票二级市场收益率的大幅度攀升。

　　从目前二级市场情况看，一年央票收益率的涨势已经放缓，收益率连续三个交易日维持在4.05%附近，并且开始出现主动性买盘。但是，由于大盘股中国中铁将于下周发行，因此一年央票发行利率究竟如何定位，还需观察下周的市场变化。

　　当天，央行还恢复了对7天回购品种的操作，正回购量为480亿元，收益率为2.4%，比二级市场的加权平均利率水平还高出了12个基点。银行间市场的交易员认为，这表明公开市场正在针对目前的新股形势采取灵活的操作方式。由于目前7天以下短期资金宽松，因此央行加大了对这些资金的回笼力度，而下周短期资金紧张时，又可以及时将这部分回笼的资金释放，以缓解市场的流动性压力。

　　昨天，央行继续进行了28天正回购操作，正回购量为75亿元，收益率为3.6%，比上周上升了20个基点。