戴斌：认清明天的方向，不忘昨日的来处

    近期市场的调整足以用悲情来形容。尽管事后分析原因，例如：经济低迷、管理层托底力度有限、IPO重启、美股调整等等，凡此种种，不一而足。然而，即便对于我们这样从一季度就已经开始持谨慎态度的投资人来说（即使自认已经颇为全面的考虑了各种因素），这样的调整也超出了我们的预期。只能说，当市场的趋势形成之后，理性的回归就需要时间去熨平。
    我们更关心的是，之后怎么办？历史已经反复告诫我们，任何时候的投资都必然离不开时代大背景。中国正在经历自改革开放后意义最为深远的经济变革，正经历由传统投资拉动向内需拉动的结构转变。我们赖以维系的土地、人力等成本优势，随着“刘易斯拐点”的来临、城镇化的加速而逐渐消失，表现在国际分工中，低附加值的制造业开始向非洲、东南亚和中亚转移。在投资拉动只能增加供给过剩，而成本优势逐渐消弭之际，效率提升就成了希望所在。
    无论是信息传播、物流、金融，还是生产制造，提升效率、以更少的投入提供更多的产出，是身处后工业时代的中国所必须面对的课题，也是唯一的出路。发达经济体如美国、日本、德国概莫如是，而深陷中等收入陷阱的拉美国家则给我们提供了反面素材。
    令人欣慰是，经过了近30年的积累，中国企业已经完成了一定程度的资本积累，也涌现出了一批富有企业家精神的管理者。扎根于儒家思想、以兼容并蓄为表征的肥沃土壤之中，他们已经展现出了驾驭新技术、创造新模式的能力和动力。例如电商平台的爆发式成长，通过信息技术减少消费者搜索成本已经实现了效率提升；例如智能手机的迅速普及，极大提高了使用者碎片时间的利用效率；再例如工业废弃物资源化技术，提升了原材料的使用效率，降低了成本投入。
    而未来，新技术将在各个领域进一步推动整个经济效率的提高。例如机器人技术，在制造业领域的应用可能迎来爆发；新型照明技术将有助于提升能源的使用效率；而软件系统再造则有助于企业信息化向云端转移。而这些领域，也正是我们坚定看好的投资方向。
    引用近期热播的《舌尖上的中国第二季》中的一句台词：“认清明天的方向，不忘昨日的来处”。巨变下的中国，坚守正确的理念，寻找确定的方向，当是现下我们投资者的应有之道。