来源:机构投资 时间:2011-06-27 10:36:05
目前,股市估值比较便宜,市场判断相对乐观。
从宏观背景来看,目前经济增长减速,货币政策紧缩。很难判断紧缩结束的时间点。然而可以确定的是,现在应该是在紧缩的中后期,是黎明之前最黑暗的时候。
整体而言,无论PE还是二级市场,中小市值的板块都面临着较大的调整。未来中国经济倘若顺利转型,在整体市场调整的过程中部分中小市值个股蕴含着很大的机会。
在个股的选择方面,我喜欢挖掘一些有独特竞争优势、好控制的公司。
尤其是已上市三到五年的股票,在二级市场上市三到五年后,一批具备竞争力的企业将崭露头角,对其盈利模式和盈利水平的量定也已经比较有把握。
最近两年内上市的中小板公司,可能面临整体估值下滑、市值紧缩的背景,一方面是盈利达不到预期,另外还是一个市场逐步检验的过程。中国上市公司整体出现的上市“耐克”效应,在中小公司可能更显著。
值得注意的是,有很大一批两三年以前上市的中小市值的公司,无论是盈利模式也好,还是说渠道也好,只要具备独特的、独一无二的竞争优势,个人认为二十倍、三十倍甚至四十倍的估值都不是问题。
只要能形成收入利润快速的持续的增长,那么市值在未来有比较大的成长空间,这一小部分中小市值公司可能具备更大的成长潜力,当然这就要考验投资者的选股能力。
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