紧扣两大主线 国资涌动整体上市潮

紧扣两大主线 国资涌动整体上市潮
    国资委和证监会均将推动国有资产整体上市作为今年工作的重点。在此背景下，一大批央企和地方国资企业纷纷发力，推进整体上市进程。而提高资产证券化比重和推进兼并重组，则成为其中的两条主线。
    国资委主任李荣融去年底表示，2010年要积极推动企业集团核心业务资产上市或整体上市，推动优势资源向绩优上市公司集中，提高企业资本的证券化比重。同时，鼓励、支持国有企业开展跨国、跨区域、跨所有制的联合重组，鼓励、支持各种所有制性质的企业，特别是有实力、有信誉的民营企业参与国有经济布局结构战略性调整。
    地方国资委和各地证监局也在大力推进相关工作。比如，上海市国资委今年1月表示，将继续大力推动国企整体上市或核心资产上市，并促进上市公司加快资产并购、提升资产质量。
    全国政协委员、广东证监局局长侯外林对本报记者表示，整体上市是证监会年度监管会议上提出的重要任务，我们专门成立了推动部分改制企业整体上市工作的领导小组，春节后马不停蹄地找相关公司及其大股东调研，找国资委调研，准备在3月份对一些初步具备条件的公司整体上市问题提出思路，取得有关部门认可后，将大力推动整体上市工作，包括电力、交通、医药、船舶制造行业。
    在央企层面，李荣融曾指出，今年继续支持符合条件的中央企业尽快实现主营业务整体上市，积极探索国资委直接持有整体上市央企股权，加快理顺个别央企的股权关系；引导和规范央企的股份制改革，指导央企整合已有上市公司资源。
    当然，还有一些行业由于政策性问题，整体上市暂时受到影响，比如军工、发电行业。全国人大代表、原中国兵器工业集团总经理马之庚对本报记者说，军工企业整体上市还要创造一定的条件，需要一定时间，因为涉及国家安全问题，但是最终一定可以实现整体上市的目标。全国政协委员、中电投总经理陆启洲也表示，中电投集团整体上市暂难实施。

    五矿集团 大规模整合 推进整体上市
    全国政协委员、五矿集团总裁周中枢日前在接受上海证券报专访时透露，五矿将会推进整体改制，核心资产都将注入上市公司，同时，旗下8家上市公司之间也要整合，以合并同类项的方式进行，实在不能合并的，或单独存在，或多元化发展。
    周中枢透露了下一步重组和整体上市的思路：“我们想集中做好黑色金属和有色金属这两个大平台，当然还有其他分平台的资本运作。比如，我们的江钨集团、江西控股的南昌硬质合金厂这些钨业产业链上企业一定要整合到一起。下一步将坚定推进整体上市。”
    他说，黑色、有色是核心主业，金融、地产是多元化主业，任何行业都有周期，去年黑色、有色行业受冲击较大，所以必须适当多元化以分散风险，当然，不会无限制发挥，只是有限多元化。“再好的事情，只要跟公司战略无关，我们都不做，我们只考虑核心主业。”
    目前，钨金属业务方面，五矿投资了江西省钨及钨制品行业，先后控股修水香炉山钨矿、江钨集团、南昌硬质合金厂，形成了完整的产业链条。业内人士认为，五矿在江西的白钨，与湖南有色在湖南的黑钨矿产以及深加工结合起来，稳坐世界钨业第一。
    此外，铅锌业务方面，2009年6月，五矿以13.86亿美元收购澳大利亚OZ公司100%股权，作为世界第二大锌公司，其在锌、铅、铜、镍、金、银等资源上拥有可观储量，有望有效解决五矿旗下港股湖南有色和株冶集团矿产资源不够尤其是铅锌矿产缺乏的问题。“以后OZ公司的资产也将注入上市公司。”周中枢透露。
    目前，“五矿系”已有8家上市公司，包括在内地上市的五矿发展、关铝股份、金瑞科技 、株冶集团、*ST中钨，和在香港上市的五矿资源、五矿建设、湖南有色。
    五矿原有三家上市公司，其中，五矿发展是以钢材贸易为主的大型企业，五矿资源以氧化铝、铝锭贸易和生产为主业，五矿建设则在天津、南京和长沙拥有丰富的土地资源。2008年10月，关铝股份大股东山西关铝集团所持29.9%国有股股东变更为五矿，五矿成为其第一大股东，关铝股份主要从事铝业冶炼。2009年10月，长沙矿冶研究院成为五矿全资企业，其旗下的金瑞科技也纳入五矿系。
    2009年12月24日，五矿有色控股以55.59亿元向湖南有色控股增资，获得其49%的股份，至此，五矿合计持有湖南有色控股51%股权，实现控股，而湖南有色麾下则有湖南有色、株冶集团、*ST中钨三家上市公司。
    “应该说，湖南省政府的战略眼光很高，看得很远，也很专业，已经走出了地区利益的范畴，否则，整合难行。”周中枢说。

    江西铜业 积极寻找兼并重组机会
    在2008年基本完成整体上市之后，面对中铝重组云南铜业而掀起的铜业兼并重组大潮，江西铜业股份有限公司也在顺应有色金属行业提高产业集中度潮流，积极寻找兼并重组机遇。
    全国人大代表、江西铜业股份有限公司董事长李贻煌在两会期间接受本报记者采访时表示，去年出台的有色金属行业产业调整和振兴规划提出，铜业的产业集中度要从70%提高到90%。“提高产业集中度这方面很值得研究，我们现在正在寻找沿海地区的有兼并重组意向的企业”。
    据悉，江西铜业正洽购烟台鹏辉，目前江西铜业已与烟台鹏辉初步签订合作框架，但尚未获得烟台国资委批准。江铜倾向控股烟台鹏辉，而目前双方最大的争议集中在注资数额上。此外，据李贻煌介绍，江铜还和烟台的另一家铜冶炼企业有了初步接触。

    王会生：推进国投整体上市
    国家开发投资公司是中国最大的国有投资控股公司，目前已经形成了实业、金融、国有资产经营“三足鼎立”的业务架构，旗下拥有国投电力、国投新集、国投中鲁、中纺投资、中成股份5家上市公司，“中国版淡马锡”初具雏形。
    日前，全国政协委员、国家开发投资公司总裁王会生做客本报上证演播室，就国投面临的发展机遇、资本运作和整体上市等热点问题进行交流。
    上海证券报：推动国资整体上市是今年国资委工作重点，对国投来说，未来有没有可能以实业、金融和国有资产经营这三大板块为基础整体上市？还是说在每个领域里细分板块，然后再上市呢？
    王会生：从有关要求来看，希望国投能上市，这样对拓展融资渠道、提高管理水平都有好处。对国投来说，上市的还是上述三大部分。我们希望加快上市，但是有一些客观条件有时候不具备，比如说去年我们就做了很多推进，但也遇到一些困难，所以，我们也调整了战略，目前，电力整体上市已经实现。
    上海证券报：目前，国投旗下有五家上市公司，这跟业务板块并不是严格对应的，今后发展中，上市公司怎么跟这三大板块进行对接呢？
    王会生：比如电和煤，这两个是公司发展的主营业务，中成、中纺则是我们作为国资运营的一个平台发展过来的。如何发挥上市公司的协同效应，发挥其最大作用，现在都在不断研究、不断推进过程中，这么多上市公司如果都发挥了作用，这当然是一个重要方向。当然，一家投资公司下面控股一批上市公司，这也不失为一种经营方式。对国投来说，社会上各种经营方式我们都在借鉴。对上市公司进行整合，将随着市场、随着公司的发展而进行，就像碰碰车一样，这儿碰一下不行，我再往那边去。但是方向会一直往前走。
    上海证券报：截至目前，先后有中投保、中纺物资、电子工程院和中成公司4家中央企业整体划入国投公司，国投还托管了中国高新投资集团，人称国投资产管理实现了“4+2”。下一步国资委会不会有更加重要的任务来交给国投承接？
    王会生：现在市场在说中投二号成立，炒得比较热。这一块我想国资委是希望有这么三家，在诚通和国投之外再成立一家，来共同完成结构调整的任务。至于进度怎么样？需要我们做什么工作？只要国资委需要，在结构调整当中，我们发挥这种平台的责任是义不容辞的，当然，这还是要遵从国资委的统一部署。
    上海证券报：我以前一直听您说，资产经营要跟资本经营相结合，这个是不是国投参与金融业，包括银行、证券、基金、担保、PE等领域的原因？
    王会生：作为投资控股公司，按道理讲，它应该是一个不断去集中持股的企业，进入、卖出，再进入、卖出，就是这么一个公司。但是在中国，市场、退出渠道等方面还不完善。国投的历史是由这些实业所形成的，所以还不能把这些实业全部卖光，重新去启动一轮投资。毕竟我们是一种资产经营，包括电力、煤炭、港口以及其他一些控股行业。
    至于以金融资本运作、创业投资为主的，这是公司发展的蓄水池，这个蓄水池要随着公司的发展不断壮大，而且水必须流动起来。公司需要补充的时候，能舀出几盆来解渴。所以，要打造两个大体系：一个体系就是技术性、资源性的资产资源；另一个就是创业投资加资本经营、财务投资、金融投资，这两块应该达到平衡、共同发展。

    中化股份 年中有望启动上市程序
    全国政协委员、中化集团总裁、中化股份董事长刘德树6日接受上海证券报专访时透露，去年年中改制的中化化肥已经占据了旗下非上市公司资产的90%，按照证监会要求，需要正式运作改制公司一年以上，现在是按照改制以后规范的运行机制和决策机制在操作，预先做好上市筹划。今年年中满一年之后将力促整体上市，董事会也希望能够早日上市。
    中化集团旗下现有A股上市公司中化国际、方兴地产，以及港股公司中化化肥。刘德树表示，为避免业务交叉，已经明晰了集团业务与上市公司业务，中化化肥将专营化肥业务，中化国际将主营天然胶和农化等业务，方兴地产则作为唯一的地产平台。
    去年6月1日，中国中化股份有限公司（简称中化股份）完成工商注册，正式在京成立。中化股份总股本为398亿股（每股面值1元），中化集团持有390.04亿股，占总股本的98%；中远集团持有7.96亿股，占总股本的2%。

    武钢集团 逐步实现整体上市
    全国人大代表、武钢集团总经理邓琦琳8日在接受上海证券报专访时表示，武钢下一步整体上市问题不大，将先行把武钢鄂城钢铁公司资产注入，今年上半年将完成。武钢股份以板材产品为主，收购鄂钢将丰富公司螺纹钢品种。
    另据接近武钢集团的权威人士透露，武钢集团下一步将逐步将柳钢和昆钢的钢铁资产注入武钢股份，真正实现整体上市。
    2004年，武钢集团通过武钢股份公司增发普通股、收购武钢集团拥有的钢铁主业资产的方式，实现了钢铁主业整体上市。然而，随着此后武钢集团的并购战车启动，2005年收购了柳钢，2007年吞并昆钢，导致集团和武钢股份又双双拥有了钢铁资产。
    有券商人士称，尽管武钢集团钢铁资产和武钢股份钢铁资产在主要产品上有差异性，但仍有少部分产品雷同，形成了同业竞争关系。武钢集团内部人士称，“在时机成熟之时，将集团钢铁资产逐步放进武钢股份，将成为集团的必然选择。”

    中电投集团 整体上市暂难实施
    全国政协委员、中电投集团总经理陆启洲日前在接受本报记者采访时表示，按照证监会相关规定，原定的整体上市进程因为2008年发电企业的政策性亏损导致程序中止，近期不会有进展。
    “我们原有一个雄心勃勃的计划：利用当时我们旗下分布在全国各个大区域的五家上市公司，把相关区域里的发电资产注入这些上市公司，注入之后，上市公司之间再通过换股方式合并上市，从而做到整体上市。但是，现在看来这些暂时都无法进行。”陆启洲说，“这个也使我们面临一个问题：像发电行业这样产品价格受到严格管制的企业该不该上市？因为上市以后，很可能上市公司政策性亏损会导致股民亏损，这是我们大股东不希望看到的。所以，我们近期也没有推动其他发电资产上市的打算。”