立规矩完善制度 助力资本市场稳健运行

证监会党委近日召开理论学习中心组（扩大）学习会，会议提出要全面、辩证把握“建制度、不干预、零容忍”之间的有机联系，守牢风险底线，切实维护市场稳健运行。这是资本市场高质量发展的内在逻辑和必然要求，也是确保资本市场平稳健康发展的基础。

“建制度、不干预、零容忍”是资本市场发展“九字方针”，核心就是要处理好政府和市场的关系，凡是市场能有效发挥作用的领域，就坚决放给市场，但该监管时则必须果断出手。同时，把制度完善起来、把规矩立起来，让市场对监管行为有明确预期，对恶性违法违规行为保持“零容忍”。这其中对于“不干预”尤其需要辩证、全面地看待。“不干预”不等于放任自流，市场化也不能简单理解为“自由化”。“不干预”与日常监管并不矛盾，更不能把依法监管和行政干预混为一谈，把正常的市场预期引导理解为干预微观主体。区分日常监管与行政干预的标准，就是看监管是否依法依规，是否在规则的轨道上行使监管权力。“九字方针”看似独立，实际是统一的、有机联系的整体，三者互为支撑。只有保持“零容忍”，才能营造良好的发展环境，为减少管制、增强活力创造有利条件。也只有突出“建制度”的主线，促进资本市场基础制度更加成熟定型，才能更好区分日常监管和行政干预，也才能真正实现“零容忍”。这是持续提升资本市场治理效能的根本遵循。近期，证监会频频出手，揪出涉嫌内幕交易“王府井”的违法违规者，对天山生物等异常交易立案调查，严厉打击“股市黑嘴”“非法荐股”“场外配资”及相关“黑群”“黑APP”，用“零容忍”的态度剑指严重破坏公平交易原则、侵害投资者合法权益的机构和个人，就是要向市场传递从严监管、全面净化市场生态、坚决维护市场平稳运行的决心。

风平浪静好行船，波澜不惊“稳”为先。证监会提出要守牢风险底线，切实维护市场稳健运行。一方面，更加突出“稳”的重要性，增强统筹大局的能力，加强宏观形势研判，努力走在市场曲线前面。另一方面，坚持突出重点、标本兼治，健全防范化解股票质押、债券违约等重点领域风险的制度机制，完善私募监管和风险处置机制，加强私募行业综合治理，对于“真私募”创造条件优化经营环境，对于“伪私募”要管控到位，逐步出清。这一“稳”一“防”之间，是对金融系统“六稳”“六保”各项相关工作的落实，也是更好服务、驱动、引领实体经济发展的监管实践。

完善资本市场治理体系、提升资本市场治理能力是具体的，监管层将通过深化改革破难题解新题，可以预期，随着进一步突出发挥市场力量，进一步深化资本市场改革，进一步推动信息充分披露，进一步创造良性发展预期，资本市场治理能力和水平将实现新的跃升。