刘元海：政策托底，把握年前行情

    A股市场经过6月份流动性风险释放之后，7-8月份上证指数震荡缓慢上行。从市场热点看，热点纷呈——从TMT行业到近期的自贸区主题再到土改等等，赚钱效应逐步体现，市场活跃性也慢慢提升。
    展望今年剩余时间，积极因素偏多。政策面和宏观经济面都有向好趋势：稳增长政策和经济体制改革措施在逐步落实和推出；宏观经济从7月份开始回升迹象明显。从微观上看，上市公司中报业绩风险释放完毕。
    不利因素是，市场对9月份流动性比较担心，担心9月份可能重演6月份利率飙升情景，这种担心在一定程度上抑制目前市场做多的动力。但我们认为，市场对9月份流动性可能过于担心，这种担心在一定程度已经反应在当前股价上，并且这种担心可能会在9月中旬美联储会议结束以及下旬临近季末时逐步消除。整体看，三中全会前A股市场行情值得期待。
    我们判断，中报结束之后，中小盘股会分化。在中小盘风格上，我们相对看好以下几个行业投资机会：（1）通信设备行业。行业拐点出现，国庆前后4G牌照极有可能发放，4季度业绩拐点向上概率很大；（2）电子，重点看好LED、苹果和三星产业链以及安防。9月份LED行业将进入传统旺季，并且未来两年LED照明渗透率将快速提升；苹果和三星进入新品发布阶段；安防开始规模招标；（3）信息服务，在提倡信息消费和信息安全背景下，软件国产化可能是个趋势，相关软件公司将受益；（4）对于医药行业，由于担心反商业贿赂的影响，短期板块缺乏向上动力，我们将继续观察反商业贿赂的影响。由于临近年底，考虑估值切换，许多医药股估值不高，具有战略配置价值。
    对于周期性行业，由于3季度经济企稳回升趋势比较明显，一旦市场对流动性风险的担心降低，预计周期类行业有一波行情，我们重点看好金融和地产及其相关产业链投资机会。