凌鹏：应在谨慎前提下寻找积极变化

    11月21日以后，市场出现了井喷行情，以证券、建筑为代表的蓝筹股更是一发不可收拾，相反成长股出现了一定程度的下跌。对众多基金经理来讲，在牛市的氛围中体会了熊市的感觉。

    纵观2014年的行情，市场的上涨不是传统意义上的基本面所能解释，其最主要的驱动力来自于理财资金入市和货币政策等的呵护。从中长期看，我们始终不相信这是一个牛市的起点，更加类似一个牛市的终结。但从短期看，我们并不知道这种疯狂会在何时结束，资金的持续流入会在何时出现逆转。

    因此，作为公募基金经理，我们只能在保持谨慎的前提下寻找积极的变化。未来一段时间，蓝筹和成长的翘翘板效应估计还不会马上结束。很多由于风格转换被卖出的成长股正在不断出现价值。所以，未来一段时间，战略上应该研究成长股的安全边界，一旦风格切换回来就要坚决买入。而战术上可以买入出现基本面改善的蓝筹股，比如说地产。