薛和斌：把握制度红利和景气向上的行业投资机会

    近期市场对指数的分歧极其严重，以国泰君安为代表的多头喊出了400点的涨幅，而以安信证券为代表的空头则认为市场下跌还远没有结束。上证指数也在2100点附近来回震荡，似乎也在选择未来的走向。
    我们对市场趋势的判断依然谨慎，认为A股市场仍然是以结构性行情为主，虽然上证指数整体涨幅不会太大，但是如果把握住基本面持续向上的行业和某些市场热点，仍然能够取得很好回报。
    二季度宏观经济仍处于增速下滑的趋势之中，根据最新的国务院常务会议部署，基本确定了“促改革、稳增长、调结构”的顺序，随着两会后政府相继出台一些政策，其促改革、稳增长的一些措施和力度超出市场预期，在油气、医疗、文化、新能源、环保等方面可能释放制度红利，从而带来一定的投资机会。同时货币市场的无风险利率出现下降，对市场短期的投资风格偏好产生影响。
    整体看，2014年二季度中国经济仍呈现平稳增长的态势，市场对改革红利和制度红利的期待，可能催生新的投资热点和维持结构性行情特点。
    从投资主线看，我们主要集中于符合转型创新或受益改革的行业，寻找具有制度红利、行业景气周期仍向上的行业进行配置，重点关注以下几条主线：
    1. 节能环保行业，看好LED、光伏和环保行业；
    2. 国企改革和油气资源改革主题；
    3. 信息消费主题，包括电子、通信设备和移动互联网行业；
    4. 国产替代主题，受益去IOE的软硬件行业和受益关键零部件国产化的公司以及自主品牌替代进口的公司；
    5. 大物流主题，包括冷链和为物流提供信息化服务的公司；
    6. 稳定增长型的大健康和大消费类行业，看好医药、食品饮料。