韦勇：固定收益基金经理手记

    国内经济政策方面，中央经济工作会议肯定当前经济稳中有进、稳中向好局面，同时强调明年经济仍存下行压力，例如部分行业产能过剩、及宏观债务水平持续上行等。展望2014 年，世界经济延续缓慢复苏但也存在不稳定因素，明年经济工作全面贯彻落实十八大和十八届二中三中全会精神，坚持稳中求进总基调。明年继续实施积极财政政策和稳健货币政策，保持宏观经济政策连续性和稳定性；保持货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重，推进利率市场化和人民币形成机制改革；调整产业结构，化解产能过剩和实施创新驱动发展；防控债务风险，把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务。综合中央经济工作会议精神，明年我国经济有望继续维持在政府区间管理内运行，货币总量政策短期内难以看到放松利好，国内债券利率易上难下趋势得到政策进一步的强化。
    市场流动性方面：12月上半月短期性资金宽松、但年底及跨年资金仍稀缺，近期流动性处于从上半月阶段性宽松到年底节前持续紧张时期的过渡期。首先，除了法定准备金补交外，其他资金流出不大，短期资金仍较稳定；其次，近期逆回购仍要继续观察央行货币态度，如果逆回购继续停止则显示央行货币中性偏紧态度未变；再次，年底到来，银行理财产品到期量不断增多，年底理财到期有更大流动性需求，但理财与自营通过债券回购的关联交易进行季末融资途径已被切断，容易引起资金结构性紧张。