东吴行业轮动任壮：关注市场三大超预期因素

凭借9.11%的净值增幅，东吴行业基金夺得偏股型基金2012年1月业绩冠军。东吴行业轮动基金经理任壮表示，2012年资本市场将进入见底回升阶段，全年可能呈现宽幅震荡走势。其投资将继续坚持如下主线：一、流动性过剩驱动下的“资源型品种”，包括“能源+资源+金融”的煤炭、地产、金融等；二、拉动内需受益行业，其中包括平面传媒、移动互联网传媒等；三、未来存在业绩拐点的行业，如稀土永磁等。

任壮强调指出，影响未来市场方向变化的主要逻辑，在于未来可能出现的“超预期因素”。而2012年A股市场在三个方面存在超预期的可能：第一、未来政策力度可能超预期。如果经济下滑超预期，政策调控放松超预期的概率会高；第二、针对资本市场的政策可能会超预期，如近期呼声较高的市场改革措施等；第三、流动性宽松力度与资金流动方向可能会超预期。随着经济的下滑，中国降低存款准备金率等货币政策将出台，这会显著提高市场流动性。更重要的是，全球各国都进入流动性释放阶段。此外，随着其他投资渠道如房地产、民间借贷、信托等泡沫的破灭，逐利资金流入A股市场的概率也在增加，这也将使得A股市场的流动性大大增强。

任壮表示，将继续保持鲜明的投资风格，以坚持把握中长期投资趋势作为首要目标，不注重基金的短期业绩排名，也不偏好短期波段操作。虽然东吴行业轮动的重仓股如煤炭、有色已经出现较大反弹，但基于自己对行业的判断，目前仍会坚定持有该类个股，直至达到自己的预期。