股指新高基金经理心态各异

央行调高存款准备金率的消息，似乎未对市场带来过多打压，昨日沪深股市在经历了一波快速跳水后，再创历史新高。上证综指报收于4471.03点，较前日上涨0.68%；深圳成指上涨138.70点，报收于15199.56点。

　　封闭式基金方面，昨日沪深两市基金继续小幅上升，开始冲击历史新高。其中，核心价值LOF基金连续第二日涨停，景顺资源也大涨9.23％，万家公用大涨7.60％，纷纷溢价交易。

　　当美国与欧洲股市因为次级贷款问题阴云密布时，A股市场却带领亚洲股市一路走高。路透昨日专栏文章甚至认为，“中国为代表的新兴市场有望独善其身，甚至开始引领成熟市场”。此轮A股上涨究竟能走多远，上证报昨日调查显示，尽管宏观经济数据不甚乐观，调控措施或将不可避免，但多数基金经理仍对后市表示了乐观态度。“在上市公司盈利超预期快速增长的背景下，我们没有理由对后市忧心忡忡。”大成优选创新封基基金经理刘明表示。

　　另一方面，来自基金公司的消息也显示，近几日开放式基金净申购与净赎回的现象交替互现。“这显示了投资者在目前的市场结点上，徘徊的矛盾心理。市场信心还不是很坚定。”东吴双动力基金经理王炯表示。

　　

　　动力源自增长

　　刘明认为，此轮上涨的动力来自于上市公司半年报盈利的超预期增长。目前已公布的一百多家上市公司的半年报显示，可比利润增长达125％。信达澳银首席分析师王战强表示，该公司预计上市公司2007年的盈利增长为40％左右，“从半年报的数据来看，很多公司现在就已经达到了这个目标。”

　　刘明认为，如果对公司中长期的盈利增长有信心，就没必要因为一时的调控而抛售股票。“不必因上调0.5%的存款准备金率，就抛售银行股。这一措施说明了我国流动性过剩的事实。而银行股业绩增长的动力并无改变。”

　　刘明还认为，从短期来看，过快上涨也不健康，震荡整理是件好事。事实上，对于正处于建仓期的基金而言，过快飙升的股价显然令人苦恼。

　　

　　流动性推动资产上涨

　　东吴双动力基金经理王炯认为，目前一方面市场已创新高，另一方面受宏观政策影响，市场心态仍在徘徊。“我们只能着眼于行情最基本的特征。在全球流动性过剩与人民币升值的背景下，中国资产价格必定将被不断推高。我认为，从长期来看，目前还处于资产上涨的初期。”王炯表示，这一资产包括：股市，房产以及各种资源类产品。

　　“如果人民币升值是长期趋势，那么各种防止流动性过剩的调控措施也将伴随这一过程不断出台。这是相辅相成的两方面。”王炯表示。她认为不必对调控措施过于恐慌，但在这一过程中需要辨别哪些是受益于人民币升值的行业，哪些行业则会因为出口退税政策的取消或是其他政策面改变，而影响增长。

　　王炯表示在第三季度继续看好银行、地产与消费类股票。

　　

　　谨慎忧虑

　　信达澳银首席分析师王战强表示，从理性的角度来讲，对未来市场仍有谨慎的忧虑。“既有估值方面的忧虑，也有中央对宏观经济倾向冷却的忧虑。此次央行快速调高存款准备率便可看出这一倾向。而QDII的快速扩容，或将逐渐成为资金外流的重要渠道。”

　　王战强同时表示，尽管对后市中期有着战略性的忧虑，但信达澳银领先增长目前仍采取了积极的投资策略。“在基本面没有变动，只是因为股指上涨过快，在操作上就过于保守也不合时宜。”王战强表示。