股市如何应对政策组合拳？

银行股成市场风向标 高负债企业受影响大

    传闻已久的加息和调整利息税政策终于尘埃落定！这只等待已久的“靴子”落下来之后，市场会对此有何反应？后市将会如何演绎？今日，本报特别集结了一批业内专家的代表性观点，探讨加息减税后的市场走势―――

    财政部科研所刘尚希：

    货币紧缩预期强烈

    取消利息税是财政政策，加息是货币政策。动用货币政策的目的是为了对市场起到导向性的作用，加强投资者对于央行仍将连续出台紧缩货币政策的预期。

    目前，加息的影响主要体现在两点：一方面，贷款利率的提高，增加了企业的投资成本，可以适度抑制投资过热；另一方面，存款利息的增加会使得目前的储蓄搬家现象有所缓解，一定程度上抑制股票价格的疯狂上涨。这次央行采取小步加息，应该说市场还是能够接受的，投资者早有心理准备，下周股市也不会有过激反应。

    东吴基金研究部陈宪：

    调控组合拳影响有限

    管理层再次打出调控“组合拳”。对股市而言，同时加息减税，可谓是“利好利空对冲”。具体而言，首先利息税减为5%对股市是个利好。

    一方面，这种“让利于民”会增加储蓄持有人的收益，进而间接有助于上市公司的经营。同时，作为一项财政政策，跟货币政策有着本质区别，只是一种支付收益的转移；另一方面，较股市可观的收益而言，减税所产生的“财富效应”对投资者的吸引力并不大，发生储蓄资金大规模回流银行的概率较小。目前宏观调控还是采取传统的经济手段调控，尚在市场的预期之中，而并没有采用最让市场担心的行政手段，这也可以说是让投资者心中的“一块石头落地”，因此整体看，此番调控“组合拳”对股市的影响有限。

    国家信息中心高辉清：

    本周股市可能回调

    这次加息的主要背景是19日公布的上半年经济数据，尤其是6月份的经济数据，CPI高达4.4%。这么多年来第一次突破4%，且前段时间人大财经委员会也认为当前经济有偏快转向过热的可能。

    5月那次主要是考虑到股市太热了，增加贷款利率以缓解股市的热度，但又考虑到企业正常的信贷，所以就只加了18个点。对股市，应该没什么大的影响，因为这段时间大家都在预期敏感数据出来后的可能加息，已经消化得差不多了。从最近的行情情况来看，涨幅已经不小了，本周如果回调也是正常的，周一市场可能会低开。

    海通证券：

    市场可能低开高走

    上周五沪深大盘在加息预期下，银行、地产股大涨；虽出人意料，也有情理之中的一面。因为基金重仓持有银行、地产股，其半年度业绩增长明确，也是新增资金必须配置的品种。加息对保险股有正面影响，因为其投资收益有望水涨船高。根据历史经验，加息发布后的第一个交易日市场往往会低开高走，本周是否会复制这种走势还有待观察。银行、地产等大市值股票的表现十分关键，而资产负债率较高的制造业企业可能会受负面影响。