坚定把握两条投资主线--访东吴基金公司投资部副总经理王炯

最近的三个月，股市迎来了一场“从沸点到冰点“的大洗礼，不少投资者因此大幅回吐利润，有的甚至出现较大亏损。然而，上周的晨星基金榜却显示，东吴价值双动力基金在这个时间跨度里实现了31.73%的收益，位列89只积极配置型基金的第二名。秘诀何在？近日，《大众证券》专访了该基金的美女基金经理王炯，一位已有10年证券投资经验的专业人士，倾听她对投资、对市场的独到理解。

坚定看多做多 

“也谈不上什么窍门，主要还是体现了我们对今年市场趋势和对投资的一种理解吧。”提起业绩，王炯谦虚、稳重的语气让记者感受到一种亲切，一种自信。与市场中大多数投资者对大盘“雾里看花”式多变不同，王炯直言自己坚定看多、做多，但这种“看多”不是简单地拍拍脑袋，而是建立在对宏观经济、对行业公司、对市场内在规律深入研究和论证的基础上。

“虽然现在市场上有各种各样的顾虑，比如利空因素很多，看空的人越来越多，但是我们在目前这个点位上还是比较坚定的。因为我们认为，你不能因为市场这种短期的走势而改变自己对证券市场中长期的、理性的看法。这肯定会影响到你的投资操作和业绩的。”

对于目前的股市，王炯认为出现深幅下跌的可能性不大，但是大幅震荡还是有可能的，也是正常的；在这个可预计的调整范围里，她不倾向于做波段，而是觉得未知的调整可以忍受和坚持。

把握两条投资主线 

王炯说，在证券市场上，经常会出现这样的情况，一段时间这个板块表现好，下一段时间另一个板块表现好，“但是，每一波行情都会有自己的特点，有的投资主线只是波段性的，有的却是自始至终贯穿下来的。对于那种波段性的机会，我觉得还是很难把握的。所以，我比较喜欢长远一点的行业布局。”

“今年我们看好两条投资主线，一条是人民币升值，以人民币计价的资产价值会因此受到重估，而人民币升值现在仍处于初期；另一条是消费，随着居民消费水平的不断提高，品牌消费品会受到越来越多的欢迎，优质公司的潜质将逐步发挥出来。从实际情况看，市场也的确应证了我们的看法，所以，我们根据市场的时机，一直在加大这两方面的配置力度。”

对于具体的行业和上市公司，王炯承认，圈内朋友间的交流和到上市公司调研同样重要，“把自己的观点和大家进行交流，然后再由证券市场来检验，看看是否正确。在投资中要不断经历这个循环。”不过，王炯坦言说，她对大家交流中的短期股价波动并不感兴趣，也不会因此改变资产配置，只有当行业和公司的基本面发生了较大的变化，才会作出比较大的配置调整。

投资成功的三要素 

王炯承认，其实看好这两大板块的大有人在，但是能坚持下来的，能享受到这个板块收益的，就很少了；每个板块都会有高潮和低潮，当它们在调整的时候，有的人选择了抛售以回避下跌风险，有的人却选择了逢低买入。“所以投资也是在考验一个人的性格、耐心、品德等综合素质。”

在王炯的理解中，投资成功需要具备三大要素：1/3的专业技能+1/3的投资哲学+1/3的成熟心智。她说，成功的投资就是要在不确定的市场中寻找可以带来确定性收益的机会，而投资哲学就是一个投资者是否拥有化繁为简、洞察实事的认知能力。

“其实，每个真正的杰出投资者最终都会有自己的投资哲学，它的本质就是通过不断的实践来印证自己的思想，从而让思想不断升华，反过来指导自己的投资，这应该也是一种开放的哲学。” 王炯认为，杰出投资者的哲学未必出自同一家，但是它一定是实用的，从长期来看，就是会让你持续成功的思想系统。

尽管现在市场上比较流行巴菲特大师的价值投资哲学，但王炯告诉记者，她更喜欢一位叫做比尔？米勒的价值投资者，这位美国基金经理曾连续十五年跑赢标准普尔500指数；米勒信奉实用主义的投资哲学，在他的组合中低市盈率的股票和高市盈率的科技股同居其中，都在不同的时期表现出了自己的价值。“他对价值投资的理解是如此的宽广和自由，这是我一直想学习和领悟的。”王炯最后谦虚地说。

本报记者 徐霄