中石化紧跟中石油拉开整合大幕 先拿H股来开刀
2005.11.04 每日经济新闻 刘俊
镇海炼化昨日发布公告称即将“私有化”，市场猜测下一步回购对象就是仪征化纤和齐鲁石化继中石油宣布回购旗下三家上市公司流通股份之后，中石化的整合也有了新的进展。
昨日，在香港上市的中石化旗下镇海炼化发布停牌公告称，公司
回购引发“兄弟公司”股价飙升
北京时间昨日10时左右，中石化旗下A股上市公司包括中石化本身的股价突然集体飙升，扬子石化、齐鲁石化、上海石化和 仪征化纤等个股当日最大涨幅均在8%以上。截至收盘，在上证综指下挫0.86%的情况下，齐鲁石化、扬子石化收盘涨幅仍在4%左右，其中齐鲁石化当日换手 率超过16%，创下1999年以来的最大换手。消息人士透露，回购镇海炼化H股是中石化大规模整合的第一步，接下来的回购对象是仪征化纤和齐鲁石化。
在镇海炼化公告出来后，香港市场有消息称，中石化回购镇海炼化H股的每股价格在10.5港元-11港元区间内，该股前收盘报9.45港元，溢价率为11.11%-16.40%，这与此前中石油收购吉林化工H股15.46%的溢价水平大体相当。
镇海炼化于
中石化对传言不予置评
昨日上午，仪征化纤H股上涨10%左右，下午公司在香港联交所发公告称，目前并无任何有关收购或变卖的商谈或协议属于根据《上市规则》而须予公开者，公司董事会也不知悉有足以或可能影响交易价格及成交量上升的任何原因。
而中石化董事会相关人士在接受《每日经济新闻》采访时表示，公司对其他下属上市公司整合没有明确方案，对市场传言不发表评论。他认为，股价波动与公司没有关系，是投资者自己作出判断。
齐鲁石化证券部有关人士向《每日经济新闻》表示，中石化没有向公司表示过要回购的事情。但他认为，若真的要回购镇海炼化H股，则表明了中石化整合下属资源的决心，石化股昨日的表现很正常。仪征化纤相关人士表示，无论是回购还是股改，公司都没有听说过。
中石化有能力回购几家公司？
此前，市场流传中石化回购有两种方案，并且方案均已上报：第一种，齐鲁石化、仪征化纤和镇海炼化；第二种，石炼化、 镇海炼化和齐鲁石化。其中以第一种方案的可能性最大。显然，若中石化真的要以现金方式回购，其付出的代价将远远高于中石油。中石化拥有齐鲁石化 82.05%的股份，其流通A股为3.5亿股，昨日收盘价为7.35元，按10%的溢价回购，中石化要支付28亿元现金；仪征化纤A股为2亿股，H股为 14亿股，同样按昨日股价加10%的溢价计算，回购仪征化纤，中石化要支付26亿元现金。
摩根士丹利就中石化回购旗下子公司的可能作出评估，以2004年年底有关公司的账面值计算，若中石化悉数收购其下属公司的公众持股，估计中石化要支付35亿美元，相当于该公司目前市值的9.8%，若以现金支付回购款项，该公司的负债率将上升至50.3%。而中石化三季末的货币资金约为165亿元，全部用于回购下属公司，显然不太现实。
市场人士预计，其整合方案只能是回购其中的几家公司，另外的公司会采用卖壳、换股等方式进行整合。