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王立立:关注基建与供给侧改革

来源:东吴基金    时间:2016-10-25 05:20:44

三季度,指数整体仍然维持震荡态势,上下两难,空间有限。展望四季度,在调整了16个月之后,我们认为市场机会正在涌现,机会大于风险。

 目前整体社会流动性仍然充裕,在地产调控再度掀起的背景之下,比较房产、股市、大宗、债券等大类资产,股市的吸引力正在加大。我们认为在现在时点上,上证指数为代表的蓝筹股体现出了较高的性价比。

 从行业来看,我们较为看好PPP为代表的大建筑基建板块、煤炭钢铁为代表的供给侧改革。也是在地产调控的背景之下,房地产产业链可能受到压制,基建投资可能会成为托经济的主要方式。而PPP作为一种新的合作方式,有望提升运营效率,提升龙头公司的行业集中度。全球性的货币宽松使得需求侧刺激的边际效果越来越差,供给侧改革成为解决我国大部分行业产能过剩的一种比较好的方法。国家相关部门决心很大,正在力推这一行业性的变革,在淘汰产能的大背景下,煤炭钢铁等资源类的价格也出现了相应的上涨,我们看好相关板块的表现。

 风险方面,四季度的国际宏观环境依然充满不确定性。美国大选结果、美联储的加息节奏、人民币汇率贬值等都应成为需要关注的潜在风险。

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