把握经济转型机遇下的新产业投资机会

 期待通胀见顶 政策由紧转稳

经济仍将保持稳定增长格局是看好后市的基本逻辑。CPI三季度见顶概率较大，高度不容乐观，峰值可能在6.2%左右，CPI在三季度后见顶回落是大概率事件。下半年货币政策等可能“微调”，资金面出现“结构性放松”。

年初曾预判今年不是震荡市，下半年市场的总体走势将出现先下后上的格局。 当前市场主要投资逻辑是全球经济复苏下的流动性过剩，把握央行货币调控预期的改变。从国内外经济形势来看，目前面临着诸多不确定因素。不过，可以肯定的是，市场当前已处在一个相对低估的状态。2008年全球金融危机以来，影响整个资本市场运行趋势的主要因素是政策预期。本轮自去年11月份开始的市场调整，主因是央行执行紧缩货币政策和地产调控等政策的综合。最近我们观察到，紧缩货币政策有可能进入尾声，未来继续快节奏和大幅度继续紧缩的概率很小，政策预期进入拐点期。因此，从未来市场运行来看，目前是处在相对低位。

坚持看好“大资源”概念，即“能源＋资源＋金融”的投资方向，关注煤炭、有色、金融等具有高估值弹性的品种；中长期看好新兴产业中新能源、新能源汽车、节能环保、生物医药等中的优秀公司，以及新的消费需求催生的新医疗保健、新娱乐、新旅游休闲等等。