决战下半场 通胀下的A股走势

目前影响市场最主要的因素是通货膨胀

目前影响股市行情的最大因素是通胀，国内通胀高点可能在6月份出现，之后虽然可能下降，但仍会保持高位，因此，紧缩政策还会保持一段时间，不会马上放松。在这种紧缩形势下，企业利润很可能下降。

今年国内股市整体是下跌的，截至上周五，上证综指下跌2.2%、沪深300下跌3.28%，中小板下跌14.86%，创业板下跌27%，市场明显体现出结构性风险，与大多数投资者年初的预期想背离，尤其是4月份以来的走势，让很多人措手不及。其实，今年国外股市也是跌多涨少。市盈率是国际通行的判断股市顶和底的主流方法，它也是测量国内股市高低的一个标杆。眼下不少机构预测目前的市盈率在12倍左右，是不是表明股市已经见底了，但事情并非如此简单。

假设有三种投资策略情形，第一种情况是通胀可控、新一轮经济周期启动，建议投资者配置低估值＋周期类股票，主要是金融地产等周期类股票；第二种情况是适度控通胀、经济适度降低，虽然经济在短暂徘徊后继续增长，但要注意二季报投资风险，建议配置建材、工程机械、基础化工等股票；第三种是通胀居高不下、经济增长大幅下滑，建议配置医药、餐饮旅游、食品饮料等刚需股，构筑防御阵地。其中第一种情况出现的可能性不大，第二、第三种可能性较大，概率在70%左右。

在第二、第三种情况下，股市低点将继续向下，投资者炒股将比较难赚钱，建议配置一些债券型基金。因为在指数下跌时，债券型基金是最好的投资品种，而在牛市，股票型基金则是最佳选择。