把握比较优势获取超额收益--向朝勇谈东吴嘉禾优势精选

东吴嘉禾优势精选基金12月20日起在全国发行,基金经理向朝勇表示,东吴基金管理公司立志做价值的创造者、市场的创新者和行业的思想者,因此,东吴嘉禾优势精选基金将在中低风险基础上,把握国民经济长期增长趋势、投资具有成长比较优势的行业及企业,通过波段操作获取超越比较基准的超额收益,为投资者资产增值提供优良的回报。

以业绩和成长性为核心
　　向朝勇说,通过对中国证券市场长期深入观察和实践经验总结,东吴嘉禾优势精选基金将以业绩和成长性为核心,价值投资,追求成长,以相对价值的准确把握来降低投资风险,通过对优势成长的前瞻性投资来获取超额收益。同时,由于中国证券市场已进入了机构博弈时代,因此在博弈过程中谁拥有完善的决策机制、科学的决策模式和客观准确的市场信息就将决定着谁最终胜出。东吴嘉禾优势精选基金将构建科学高效的决策模式,通过前瞻性的研究和科学分析,掌握优势信息和参与者行为动态,把握先机,确保形成最有利的投资策略。
　　在资产配置上,东吴嘉禾优势精选基金将通过评估各细分市场的风险收益水平,再根据基金的风险收益目标动态调整股票、债券及现金资产的配置比例。在具体的配置顺序上股票优先,其次配置债券,在股票资产配置上以优势行业和优势企业为主要配置对象。

三重比较优势选股
　　向朝勇着重介绍了东吴嘉禾优势精选基金的选股方法------"三重比较优势"选股模型。首先是优势行业综合评价模型。该模型以景气成长变化趋势及成长内涵指标为主要依据,考察行业成长趋势,对所有行业按景气成长和成长内涵等方面的综合评价结果进行优势排名,选取最具成长优势的行业。其次是企业竞争优势综合评价模型。该模型主要以企业价值链、竞争力及资源秉赋为主构建的企业竞争能力评价体系及财务评价体系,对我国所有上市公司的竞争优势和成长能力进行综合评价,根据评价结果排名筛选最具成长优势的上市企业。第三是价格比较优势选股模型。以经过修正后的EVA模型为基础,通过对上市公司股票价值的评估,并与股票价格相比较,对所有股票按价格与价值的相对差距进行排名,按一定标准选取价值被低估的股票作为具有价格比较优势的股票。通过上述三个模型的有机结合,逐层筛选,最后得到具有行业、企业及价格优势的股票,并以这些股票为主构建基金的股票池。

周期持有波段操作
　　向朝勇表示,操作策略也是东吴嘉禾优势精选基金的一大特点。该基金将根据经济增长周期、行业生命周期及企业生命周期规律在中长时间段上周期持有证券资产,同时根据指数及个股运行的时空和价量效应进行中短时间段上的波段操作。东吴嘉禾优势精选基金提出了从宏观经济环境、股市政策取向、市场本身运行阶段及周边市场动态等四个方面来综合评价和判断我国股市的运行趋势与周期规律,争取在市场运行的底部区域增加股票仓位,在市场运行的顶部区域减少股票仓位,达到波段操作的目的。对于个股的波段操作,主要根据股票价格偏离价值的幅度进行,基本原则是在个股价格相对于价值被低估的阶段买进,在个股价格相对于价值被高估的阶段卖出,以获取操作上的成本优势。
　　向朝勇说,东吴嘉禾优势精选基金高度重视对基金投资风险的控制,并设计了科学、严密、可行的全系统风险控制体系。该基金对市场风险、流动性风险、信用风险、法律风险、操作风险、管理风险和特殊风险都制定了专门的防范措施,针对基金投资中的重大风险,如市场风险、流动性风险及因不可抗力因素造成的特殊风险都建立了全流程监督和控制系统,尽量保证每一个环节和每一个时点都不出现风险。
 上海证券报 施俊